一、主要事件点评

1.1.拜登刺激计划落地，关注经济复苏趋势

1.9万亿刺激之后，拜登将推进2.35万亿“美国就业计划”。计划主要内容为在未来8年内投资2.35万亿美元用于基础设施、制造业和清洁能源方面的建设。其中重点是基础设施建设和制造业提振，主要包括：重建道路、桥梁、港口、电网、宽带和水利系统等基础设施；加大技术领域研发投资，提振本土制造业，创造工作岗位，促进社会公平，发展新能源。资金方面将使用税收作为主要资金来源，“美国制造”企业税计划将于就业计划同步执行，预计将在未来15年筹集超过2万亿美元资金，以减少政府财政赤字。

整体计划预计将在10月正式通过，预计此计划将扭转基建投资占GDP比重下滑的趋势，拉动GDP增速。

二、上周市场回顾

大类资产方面，螺纹指数（ 5.04%）领涨、纳斯达克指数（ 2.60%）、日经225指数（ 2.32%）；而LME铝（-2.96%）、LME铜（-1.75%）、COMEX黄金（-0.20%）表现相对较弱；海外主要股票市场普遍上涨，其中欧洲市场：英国富时100指数周涨幅-0.05%，德国DAX周涨幅 2.43%，法国CAC40周涨幅 1.91%。美国股市表现较强，纳斯达克指数周内涨幅 2.60%，标普500周内涨幅 1.14%，道琼斯工业指数周内涨幅 0.24%。

A股方面，市场行情表现较强，创成长指数领涨，周涨幅 5.44%。上证综指周内上涨1.93%，报3484.39点；深证成指周内上涨2.56%，报14122.61点；创业板指周内上涨3.89%，报2852.23点。两市周内日均成交7137.92亿元，较上周减少331.54亿元。两市个股周内跌多涨少，1910家上涨，80家平盘，2236家下跌；全市场本周累计涨停434家，本周累计跌停95家。

图：主要股指周涨跌幅，创成长指数领涨（单位：%）

数据来源：wind，富荣基金管理有限公司

行业方面，食品饮料板块涨幅领先，周度涨幅达 6.56%，其次是休闲服务（ 4.85%）和电子（ 4.80%）。今年以来钢铁板块表现较好，钢铁（ 17.67%）、休闲服务（ 17.17%）、公共事业（ 9.20%）等行业涨幅居前，通信（-10.06%）、非银金融（-11.86%）、国防军工（-18.48%）等行业则表现相对弱势。

图：申万一级行业周涨跌幅，食品饮料板块领涨（单位：%）

数据来源：wind，富荣基金管理有限公司

资金面看，陆股通上周净流出99.38亿元；全周新成立偏股型基金份额共计138.71亿份较前一周大幅减少；3月最新募资合计1263.84亿元；本周限售解禁市值约88.68亿元，与上周相比大幅减少。

三、本周展望

3.1.本周展望：

上周市场大幅上涨，其中以白酒为代表的核心资产反弹靠前。基本面方面3月PMI为51.9%强于二月的50.6%，结束了此前连续三个月的回落。但需要注意的是3月制造业PMI反弹力度与过往“春节效应”相比仍在合理区间，海外疫情仍持续恶化将拖累全球复苏节奏，后续能否随着疫苗接种海外出口带动PMI持续回升仍需观察。结构来看小企业边际改善较大，由48.30上升至50.40进入景气区间，大型企业由50.20小幅上升至52.70。整体而言，我们维持市场区间震荡的判断，部分核心资产估值仍然偏高，市场难一蹴而就。短期关注重点还是在业绩上，在一季报行情的催化下市场仍有较强的结构性机会。建议关注受益于中上游涨价的周期龙头，经济复苏的中游制造板块，以及低估值银行等。

3.2.行业建议

1、周期、科技制造等

2、低估值银行；

3、长期配置核心资产，各行业优质龙头标的。

3.3.风险提示

1、疫情控制不及预期；2、宏观经济超预期下行；3、上市公司业绩大幅下滑；4、政策不及预期。

附：主要数据更新

1.全球大类资产、主要指数表现

表：大类资产涨跌幅，螺纹指数领涨，LME铝领跌（单位：%）

数据来源：wind，富荣基金管理有限公司

图：全球主要股指周涨跌幅，纳斯达克指数领涨（单位：%）

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2.估值指标

图：主要股指市盈率PE（TTM），小幅提升

数据来源：wind，富荣基金管理有限公司

3.资金面

图：陆股通上周净流出99.38亿元

数据来源：wind，富荣基金管理有限公司

图：最新两融余额16522.55亿元，小幅增加

数据来源：wind，富荣基金管理有限公司

图：本周限售解禁市值约88.68亿元，较上周大幅减少

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图：3月最新募资合计1263.84亿元

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图：上周新成立偏股型基金份额共计138.71亿份，较前一周大幅减少

数据来源：wind，富荣基金管理有限公司

4.基本面

图：2月CPI同比减少0.20%，维持低位

数据来源：wind，富荣基金管理有限公司

图：2月PPI同比增加1.70%，持续恢复

数据来源：wind，富荣基金管理有限公司

图：2月官方制造业PMI为50.60%，持续位于荣枯线上方

数据来源：wind，富荣基金管理有限公司

图：2月社会融资规模1.71万亿，同比高增

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图：12月工业增加值累计同比增加2.80%，继续恢复

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图：2月固定资产投资完成额累计同比上涨35.00%，同比高增

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图：2月社会消费品零售总额同比增长33.80%，同比高增

数据来源：wind，富荣基金管理有限公司

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