市场综述

4月20日，A股窄幅整理，上证指数收盘跌0.13%报3472.94点，深证成指跌0.11%报14101.9点，创业板指跌0.09%报2896.11点。两市成交额8456亿元；北向资金实际净卖出5亿元。

行业板块方面，无人驾驶概念分化，新能源车概念亦涨跌互现，次新股活跃，乳业股发力，白酒股冲高回落，尾盘碳中和概念回暖，稀土永磁午后异动。此外，无线充电、数字货币、半导体、光刻胶等题材亦表现不振。

今日“兴”料

3月经济数据点评

工业生产放缓。3月，工业增加值同比增长14.1%，两年复合增长率为6.2%，较1-2月的两年复合增速8.1%明显收窄，或与19年3月的高基数有关。从环比来看，3月工增季调环比为0.6%，较前几个月出现回落。

制造业投资依然偏弱。3月制造业投资同比增长27.8%，较1-2月的37.3%有所回落。从两年平均增速来看，3月制造业投资增速为-0.3%，较1-2月的-3%有所改善，但仍为负增长。分行业看，仅铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业投资增速提升较为明显，或与近期基建密集开工有关。

房地产投资保持高韧性，但总量与结构背离。地产投资增速14.7%（前值38.3%），3月的两年复合平均增速为7.7%（前值7.6%），保持平稳。销售增速有所回落，两年复合平均增速为9%（前值11%）；1-3月新开工面积负增长-3%（1-2月为-5%），有所回升，但反映趋势的销售移动平均增速继续回落；1-3月施工面积7%，与前值持平；竣工为2%（前值为4%），速度放缓。

基建投资边际转强。今年1-3月基建投资累计同比29.7%，两年平均增长2.3%，一方面体现节后复工追赶进度，另一方面与年初财政要求加快过去已发行专项债的资金使用有关。

国内疫情平息，消费重回复苏正轨。今年3月社会消费品零售总额同比34.2%，两年复合增速6.3%，较前值提速3.1个百分点。