节前最后一个交易日，市场预期政治局会议释放宽松信号，尾盘收益率明显下行。事后来看，政治局会议延续了去年年末中央经济工作会议的表态，强调经济的结构性问题，再次提及维持流动性合理充裕。节后资金面仍然保持稳定，长债收益率小幅震荡。

上周A股仅有两个交易日，整体表现较差，其背后的主要驱动因素来自于通胀超预期上行。

5月开始，整体需求修复维持相对稳健，但通胀上行幅度显著超预期，一方面是国内因供给侧因素导致部分高耗能行业上游出现价格快速上行，另一方面是海外复苏预期仍在、多个主要经济体并没有过度强调通胀风险，导致大量国际定价的大宗品价格也出现跳涨。目前来看，由于通胀上行的超预期，对全市场估值形成了一定的压制，而部分顺周期行业表现明显相对较好。