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上周各大指数涨跌幅情况

申万行业指数涨跌幅情况

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债市：流动性宽松的整体格局不变，关注中诚信调整外部评级的影响

关注大宗商品价格走势。今年以来，大宗商品价格出现了大幅的上涨，原材料端的煤炭、铁矿石、黑色等商品价格都达到了历史新高。此前，由于前期唐山限产，钢材价格上涨幅度较大，唐山监管局、发改委、工信局联合约谈钢企，要求钢企不得相互串通，不得捏造、散布涨价信心，维护钢材市场价格秩序和公众利益。同时，煤炭方面也暂停了CCTD环渤海指数的发布。李克强总理主持召开国务院常务会议，也要求有效应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响。近几日大宗商品价格有一定的回调，仍需关注后续的走势。

关注评级机构下调多个市场主体信用评级。前期呼和浩特春华水务开发集团有限公司发布公告，由于公司流动性紧张，出现部分债务未能如期偿还的情况，累积债务逾期金额7.46亿元，引起了市场的广泛关注。目前，公司与四家债权银行正在进行授信重组。光大银行表示已与公司协商一致，通过授信重组化解逾期债务，需关注后期进展；中诚信近期召开投资者服务大会，公布了新的评级中枢，新评级中枢有了明显下移：调整前产业债主体中AAA及AA+占比超过60%，而调整后的产业类主体评级中枢移动到了AA-。就煤炭行业举例，调整后煤炭行业预期只有一家达到了AAA评级，主体评级的中枢移动到了A+，而化工的主体最多分布在AA-；调整前，城投债主体评级主要集中在AA+及AA，调整后，城投债主体评级集中在A；评级调整不是因发行人的信用资质发生明显恶化，然而外部信用评级是信用债市场的基本标尺，中诚信此举对市场来讲具有系统性和外部性。信用评级的中枢下调会影响到机构的质押券标准、入库标准，对信用债市场具有深远影响，后续需关注监管是否有配套的应对风险的机制出台。

流动性跟踪

1）资金面：上周（5月10日至14日）央行公开市场共进行了500亿元逆回购操作，因上周公开市场有200亿元逆回购到期，因此上周央行合计净投放300亿元。本周（5月17日至21日）央行公开市场将有600亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期200亿元、100亿元、100亿元、100亿元、100亿元；此外本周一（5月17日）还有1000亿元MLF到期。

随着经济逐步摆脱疫情影响，中国货币政策正从此前的宽松状态回归正常。央行一季度货币政策执行报告也表示，保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，稳定预期，精准实施宏观政策，完善货币供应调控机制，管好货币总闸门，保持流动性合理充裕，保持宏观杠杆率基本稳定。短期需要关注的几点，1.随着地方债发行放量带来的缴款需求，叠加例行缴税即将来临，需关注逆回购操作规模会否放量，2.本月MLF续做情况亦备受关注。

利率债跟踪

1）一级市场：上周一级市场发行61只利率债，实际发行总额4424亿元，上周因工作日增加，债券量与前周相比有所放量，但两周均无商业银行债发行。

2）本期银行间国债收益率不同期限多数下跌，各期限品种平均涨0.54bp。其中，0.5年期品种上涨4.36bp，1年期品种上涨1.07bp，10年期品种下跌1.6bp。本期国开债收益率不同期限多数下跌跌，各期限品种平均涨1.03bp。其中，1年期品种上涨3.67bp，3年期品种下跌0.67bp，10年期品种上涨0.01bp。

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的的损失。