当前中国经济走出疫情影响后波动性逐渐收敛并回归常态增长，我们预计市场风格将在短期情绪宣泄后回归均衡。

首先，人民币升值预期的升温成为本周市场反弹的诱因，但经济基本面的变化相对较小。伴随去年上半年异常基数的逐渐消退，未来经济数据或将回归正常水平。

第二，后续的增长动能主要来自仍未摆脱疫情影响的消费和制造业投资，对整体经济的拉动力度或逐渐减弱。

第三，在人民币汇率带动的市场情绪走强的背景下，实际上的基本面改善幅度相对较慢，需留意市场情绪“超调”后逐步增加的下行风险。

01 成长风格走强

对货币政策悲观预期的修正，以及政府对大宗商品炒作的严查使得近期成长风格显著跑赢周期。

02 中长期配置机会

考虑到近期部分地区“限电”等举措，以及碳中和政策对产能的中长期影响，周期与成长均衡配置的风格或将回归。后续若因政策或事件冲击对周期和成长行业带来短期大幅调整，易出现中长期配置的机会。