2021-06-07 19:47
5月31日-6月4日，上证综指下跌0.25%，创业板指上涨0.37%，沪深300指数下跌0.73%，科创50指数上涨 3.28%。海外市场，恒生指数跌0.71%，道琼斯指数涨0.66%，纳斯达克指数涨0.84%，标普500涨0.61%。28个申万一级行业中有17个实现上涨，其中，化工（+2.65%）、农林牧渔（+2.64%）、通信（+2.18%）上涨幅度较大；休闲服务（-5.39%）、非银金融（-2.63%）下跌幅度较大。 5月31日-6月4日，北上资金净流入88.88亿元。截至6月4日，两融余额为17292.27亿元，较5月28日上升141.57亿元。5月31日-6月4日，央行公开市场操作回笼与投放资金互相持平，实现净投放0亿元。（上述市场情况、流动性中引用的相关数据和内容均来自Wind公开信息） 6月A股处于业绩的空窗期和高风险偏好的有利窗口，使得A股短期有一个向上波段。风险偏好提升的主要原因在于：“建党百年”的时间窗口和政策预期、中美贸易摩擦降温的可能、赚钱效应下新基金的发行加速。经济基本面目前已经接近完成“填坑”式复苏，经济动能正在减弱，企业盈利修复速度正面临逐步趋缓。但衰退尚未到来，全球共振复苏和财政支出后置有望继续对中国经济形成支撑。同时，我们预计国内流动性将继续维持宽松，主要原因是：当前经济增速低于潜在产出增速、今年国内通胀压力不大、中美利差存在缓冲空间。 我们认为，在货币供给量逐步下行、信用收紧的阶段，股票市场的整体风险仍然存在。当前美联储显著鸽派的背景下，全球股市估值容忍度上升，加之A股风险偏好处于有利窗口期，使得A股短期处于上行波段。从结构上看，市场呈现一定轮动特征，部分主题投资和中小股票活跃度高，但机构投资者依然聚焦于高景气赛道。下一阶段，由于流动性环境和风险偏好因素依然对市场有利，成长风格扩散可能继续，关注补涨品种和中报强预期品种。行业配置上，当前仍可继续持有核心赛道中盈利增长超预期的品种，以及估值合理受益于疫情修复的公司，重点关注非核心资产中的正在孕育中的新主线，自下而上挖掘经济修复和转型过程中被忽视的机会。重点关注方向包括三条线索：(1)新成长赛道：人工智能、智能汽车、军工、信创网安等；(2)核心赛道中能够继续持续超预期的品种：部分半导体、白酒、医药公司；(3)疫情复苏链：银行、旅游、航空、农产品等。另外，随着“碳达峰”和“碳中和”目标被提到国家战略高度，可以重点参与碳中和相关概念股的机会。
风险提示：需注意海外疫情与中美关系仍存不确定性，合理配置资金的同时应注意潜在风险。在任何情况下，兴银基金管理有限责任公司（以下简称我公司）不就点评中的任何观点做出任何形式的担保，也不保证有关观点或分析不发生变化或更新，不代表我公司或者其他关联机构的投资建议。本点评内容和意见并非为投资者提供市场走势、个股和基金进行投资决策的参考，使用前务必请核实，风险自负。本点评版权归我公司所有，未获得我公司事先书面授权，任何人不得对本点评进行任何形式的发布、复制。本点评不代表我公司产品观点，不构成对我公司旗下产品实际投资行为的约束。市场有风险，投资需谨慎。
