2021年5月第3周股票市场主要以震荡为主，成交额日均近8200亿左右，市场热度较上周有小幅下降，结构性变化较快。涨跌幅方面，全周万得全A涨0.49%，上证指数跌0.11%，沪深300指数涨0.46%，创业板指涨2.62%，中小板指涨2.49%，中证500指数涨0.03%，中证1000指数涨0.28%，科创50指数涨1.13%。本周北上资金共流入5亿元，连续五周净流入。中信一级行业分类中，汽车板块在智能驾驶概念的驱动下表现优于市场，本周上涨3.28%；电力设备及新能源板块在新能源动力系统和光伏子板块的驱动下本周上涨3.23%，或与磷酸铁锂电池提价预期升温，以及部分超跌股票估值阶段性修复有关；本周大宗商品价格走弱，家电板块生产成本上升预期有所缓解，上涨3.03%；食品饮料板块上涨2.28%，或与消费品提价预期升温有关；钢铁和煤炭板块在政策连续出台后下本周表现欠佳，分别下跌3.65%和3.92%；在保险新订单数据不及预期和市场交易量难以继续放大的背景下，非银板块本周下跌2.16%。

美联储本周公布议计息会议纪要，维持现有货币政策不变，并首次对资产购买计划作出明确指引，即直到最大就业和价格稳定目标取得实质性的进展之前，暂不缩减购债计划。美联储官员们表示政策调整依赖于实际观测的经济表现，而非不确定的经济预测。时隔4个月，Taper字眼再次出现在会议纪要中，引发市场紧张情绪。我们认为美联储或晚于三季度向市场释放Taper信号，主要参考群体免疫实现时间和服务业就业恢复状况，而短期的通胀上行仍不是美联储考虑的主要因素。未来几个月里美国劳动力市场和疫情的变化，将是我们去判断美联储行为的重要依据。

国务院金融稳定发展委员会第五十一次会议在本周召开，延续430政治局会议的政策基调，并指出三大工作重点：进一步服务好实体经济；坚决防控金融风险；继续深化改革开放。会议指出，“恢复不均衡，基础不稳固，制造业投资、消费需求仍旧疲软”是我国的经济现状,“进一步服务好实体经济”表明对除房地产以外的非金融企业维持相对较宽信用。对于防控金融风险，金融委提到要强化平台性金融活动监管，打击比特币挖矿和交易行为，坚决防范个体风险向社会领域传递，严厉打击证券违法行为，严惩金融违法犯罪活动。“有效应对输入性通胀，加强预期管理”被写入会议纪要。近期就大宗商品涨价，国家政策频出，关注近期大宗商品的交易风险。

本周国家统计局发布4月份经济数据，综合来看，4月份经济温和放缓。制造业投资和房地产销售边际改善，消费和基建表现较弱。4月工业增加值两年平均增长6.8%，比3月要高0.6个百分点。但环比边际有所放缓。基建投资或因财政支出后置的因素表现不佳。制造业投资在外需支撑作用下明显加速，但绝对值偏低。目前制造业面临成本受挤压的问题，关于其投资趋势，后续仍需观察。4月社零两年同比增长4.3%，低于3月的6.3%，环比也明显低于季节性规律，其中商品消费回落快于餐饮，但消费品生产端结构不乏亮点，医药制造业持续实现较快增长，4月份增长19.0%，明显高于其他消费品行业。家具制造生产在地产销售数据的带动下表现强劲，同比增长超过20%。4月地产销售同比增长仍有19.2%，维持较强表现。地产销售数据或对下游企业形成业绩支撑。总体看，4月经济有所放缓，但仍大致在稳定区间。后续一则外需仍有基本面支撑；二则地产销售存在较强的内生脉冲；三则今年财政后置，估计年内经济实质压力不大，全年呈环比徘徊特征。

后市更关注市场结构性机会和有基本面支持的个股：

 近期跟踪：

• 输入性通胀：若国际商品价格传导至国内居民消费价格，或触发货币政策进一步缩紧。
• 海外疫情爆发对全球经济复苏的影响。
• 近期，中美就两国第一阶段贸易协定进行评估，结果或直接影响中美两国贸易关系。

风险提示：以上市场数据来源wind。本材料为诺安基金观点，不作为投资建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》、基金产品资料概要等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表对本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的”买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。