2021年5月第4周市场主要上行，成交额日均超9400亿，市场热度较大幅度提升。涨跌幅方面，全周万得全A涨3.30%，上证指数涨3.28%，沪深300指数涨3.64%，创业板指涨3.82%，中小板指涨2.98%，中证500指数涨2.15%，中证1000指数涨3.30%，科创50指数涨5.39%。本周北上资金共流入468亿元，连续六周净流入。中信一级行业分类中，非银行金融、食品饮料、消费者服务、基础化工、计算机、军工和电子板块在市场积极情绪的带动下分别上涨6.17%、6.12%、6.03%、5.54%、5.53%、4.49%和4.33%。煤炭和钢铁板块或在政策的影响下延续上周较弱表现，本周煤炭板块上涨1.85%，钢铁板块下跌0.13%。农林牧渔板块受猪肉价格持续走低影响，本周下跌1.75%。

美联储继续表态淡化通胀上升重要性，维持现有货币政策不变。但值得注意的是在就业数据持续恢复的背景下，美联储表示未来几次会议上可能讨论减码购债。我们预计美国7-8月就业数据持续向好，新增非农就业数据大概率走高。市场尚未完全反应TAPER预期。后续将持续关注美国就业数据和美联储对于货币政策表态。

4月28日，习近平主席在两院院士大会中国科协第十次全国代表大会发表重要讲话，再次明确指出科技事业在党和人民事业中的重要战略地位和战略作用，是当今国际战略博弈的主要战场。科技股或因习主席会上重要讲话和未来政策预期升温的背景下有所表现。

国内货币政策保持稳定，流动性边际偏宽。5月份前二十一天DR007的均值为2.04%，均低于7天逆回购利率。央行在较低的货币市场利率背景下依然等量续作OMO与MLF，为货币市场面对缴税和政府债券供给冲击提供了较好的缓冲。当前货币政策和货币环境下，有利于市场估值的进一步修复。

• 科技板块：短期看流动性对于估值的压力边际有所缓解，近期或在行业基本面和政策的持续推动下有所表现。
• 高端制造业：企业或在政策的持续推动下有所表现。
• 地产后周期：国内外地产销售数据持续向好，下游企业盈利预期边际改善。

• 输入性通胀：若国际商品价格传导至国内居民消费价格，或触发货币政策进一步缩紧。

• 近期，中美就两国第一阶段贸易协定进行评估，结果或直接影响中美两国贸易关系。

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