都说股市如棋局局新，让人看不清、说不明、测不准、看不透。

很多成功投资者都说过，不要试图去预测股市，因为它永远是变幻莫测的。

但是，大部分人还是忍不住想要预测一番，希望能抓住市场的脉搏。

小通找来8家券商新鲜出炉的2021年下半年A股市场展望，整理出各家核心观点，并总结出这些观点的共同之处，以供参考。

虽然股市不可预测，但被专业人士普遍提及的机会或板块，或值得关注。

注：以下券商排名不分先后

1、大宗商品价格高位横盘，由整体普涨到逐步分化，7月或是分水岭。

2、消费、科技板块的股指波动加大，其细分子行业表现进一步分化；

3、2021年下半年（尤其四季度）“低估值策略”重要性提升，或有阶段性的估值修复机会；

4、A股“核心资产”个股之间股价会进一步分化；

5、结构性行情为主，系统性风险或在四季度。

1、高耗能产能压缩（钢铁、煤炭）；

2、消费升级行业（食饮、医药、新能源车、免税）；

3、重视国家战略性政策主题——“碳中和”；

4、看好“铜”及其他细分领域的小金属。

《固本培元，用好窗口期——2021年下半年A股市场策略及行业配置建议》20210518

1、下半年市场通胀压力不容忽视，倾向于认为此次通胀是有需求支撑的全面通胀，但持续时间不长；

2、当前正处于新一轮资本开支扩张周期中的早中期；A股行情将提前通胀见顶，大概率或在三季度中段；

3、市场主线接力赛：核心资产瓦解—周期淡去—科技或将接力。

防守：低估值的“银行”等、困境反转的“航空、机场、酒店”等；

进攻：中游“半导体设备、锂电设备、自动化设备”等；持续关注回调后的“半导体”等科技板块。

《攻守并重，科技接力——2021年下半年A股市场策略》  20210531

1、    全球经济共振复苏，“再通胀”交易接近尾声，通胀扰动高点已过，对货币政策约束降低；

2、宏观流动性外松内紧，市场流动性依然充裕；

3、下半年共振上行，节奏上三季度震荡缓慢上行，四季度上行空间更大。

1、三季度聚焦成长：

2、四季度增配大消费：

《帆起逐浪高——A股市场2021年下半年投资策略》  20210601

1、在经济复苏过程中，国内外政策对A股市场影响较大。

2、下半年，A股市场将从流动性市场向业绩市场过渡，股市震荡上行。

方向一：新能源车产业链（上游材料、电解液、隔膜、正极材料、电池、整车、汽车零部件）；

方向二：消费细分赛道（医美化妆品、白酒、啤酒和其他饮料、乳制品、食品、免税、酒店、家居、快递、纺服）；

方向三：医疗服务及医疗器械（医疗服务、CXO、制药、器械和体外诊断、疫苗）；

方向四：景气中游板块和二三线龙头板块，包括机械（海外替代产品、锂电设备、光伏设备、煤机设备、医疗设备等）、电子（半导体、汽车电子、品牌终端、VR等）、军工（主机厂、材料和军工电子）、化工、特钢、建材等。

《中击流水——2021年下半年A股投资策略》  20210602

1、PPI与CPI的差值正接近历史峰值，当前周期性强势正在见顶，央行的资产负债表扩张或将放缓，债券收益率、股价和人民币的走势都或将随之转弱；

2、周期性行业的相对强势同步见顶， 但周期性和非周期性价值仍继续回升；

3、投机性外汇流入，会推升人民币的升值压力，削弱中国出口实力，引发资产泡沫；

4、中国的价值股被严重低估，大宗商品和全球价值/成长的长期上行趋势才刚刚开始，需要一个井然有序的市场持续吸引外资流入。

1、非周期性价值主要包括能源、医疗保健、公用事业；

2、周期性价值现在主要包括金融、可选消费和材料；

3、周期性板块的表现很可能会出现分化，将更考验投资者的选股技巧。

《中国市场策略2021下半年展望：价值依然王者归来》  20210607

1、2021年下半年A股市场不存在系统性的机会，美债利率上行和汇率阶段性贬值将带来负面影响，整体市场在当前状态下持续运行；

2、成长股在经济下行的环境中将表现最优；

3、短期景气和行业的长期增长将成为超额收益的源泉。看好消费行业的盈利稳定性和长期性。

1、创新药和医疗器械为代表的医药生物行业；

2、景嘉微和科大讯飞为代表的人工智能行业；

3、宁德时代和隆基股份未来表的新能源汽车和新能源行业。

《市场波澜不惊，成长消费占优——2021年下半年策略报告》  20210607

1、下半年市场的主导因素将是盈利筑顶，市场整体估值难提升，低估值和高景气行业占优。

2、下半年市场趋势：震荡市。

3、下半年行业配置：PEG有效，低估值优先。

自上而下角度：TMT、化工、建材、保险、新能车等科技制造行业最佳；

自下而上角度：免税、3D打印设备、新能车、智能驾驶、酒店、医美、消费建材等行业；

主题方面：物联网、5G和华为产业链迎来发展新机遇，碳中和框架下的新能源值得关注，半导体国产替代加速，国改领域也值得关注。

《震荡市，中小盘成长唱戏——2021下半年A股市场策略展望》  20210610

1、全球性通胀风险显现，全球流动性过剩，美联储将逐步进入Taper节奏，但出现系统性风险的概率小；

2、年初以来，经济复苏由快转缓，本轮经济扩张接近顶部，但下半年经济总体环境不差，经济韧性大概率持续。PPI预计在年中触顶，随后维持偏强震荡，当前可能已经是全年最宽松的时候，下半年货币进一步放松的空间有限；

3、二季度以来基金发行降温、基金赎回潮并未发生，但净流量也明显放缓；险资整体减仓，入市节奏放缓；外资维持相对稳定流入；银行理财权益类占比提升缓慢，社保、养老金、年金维持平稳，长期居民增配权益是大势所趋；

4、资金面主要矛盾：从增量入场到存量博弈。一是因为机构资金绝对流入额较去年有所减少，而是机构资金边际推动力量减弱；

5、下半年，指数整体延续震荡，但相比过去几年集中在几个主线赛道不同，今年的市场结构更加丰富，行业轮动、精选结构带来的超额收益更加明显。

方向一：新一代信息技术产业、生物产业、高端装备制造产业和新材料产业、节能环保产业、新能源产业、新能源汽车产业等科创板企业；

方向二：石油石化及化工、有色、光伏等受益于海外需求拉动的产业；

方向三：新能源汽车、半导体、消费电子、AI、CXO服务、医美、次高端白酒等有望高增长的细分赛道。

《决胜科创——A股市场半年度展望》  20210610

综合这8位券商首席的观点，我们做个总结。

1、大部分券商都认为，2021年下半年，总体经济环境不差，流动性将温和收紧，A股以震荡市为主，结构性机会较多。

2、多数券商提醒，全球经济复苏，但通胀风险不容忽视，美联储Taper的节奏将是影响下半年市场的重要因素。

3、结构性行情为主，市场更加关注基本面，看好低估值、高景气的方向。

4、多数券商看好半导体、新能源汽车、医美、免税、消费等板块的投资机会。

文中券商观点均节选自券商研究报告，仅作举例说明，不代表本文观点，亦不构成任何投资建议与承诺。

谨慎投资。指数过去走势不代表未来表现。

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