无论买什么东西，很多朋友都明白“货比三家”，选择性价比更高的那款。

而在投资市场，价格也是很重要的指标，就像巴菲特大道至简的投资之道：“用合理的价格买入优秀的公司。”

这里的合理的价格，一般指的就是我们常常提到的估值，参考指标有市盈率(PE)、市净率(PB)、市销率(PS)。其中最常见的是市盈率(PE)，最近有细心的投资者发现了市盈率其实有三种，静态市盈率、动态市盈率和滚动市盈率，它们究竟有什么区别？在投资时应该怎么用呢？

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静态、动态和滚动市盈率

还记得市盈率的概念吗？

市盈率=每股股价/每股收益，是经常用来评估股价水平是否合理的重要指标之一。而市盈率的三种类型就在这个公式中产生的。每只股票的股价只有一个，但是每股收益是一项财务指标，一般是在季报、半年报、年报中公布。因此，根据每股收益计算时间的不同，市盈率也有不同的算法。

首先，静态市盈率是直接用最近一期年报中的每股收益的数据，计算公式为：静态市盈率=当前每股市场价格/上一个自然年度的每股收益。比如现在计算静态市盈率，用的就是2020年年报中的每股收益指标。假设A公司当前股价为100元，2020年每股收益为5元，那么该股的静态市盈率就是100元/5元=20倍。

而动态市盈率是根据已发布的财报来预测本年度的每股收益来计算，计算公式为：动态市盈率=当前每股市场价格/通过季报数据折算的年每股收益。比如现在计算动态市盈率，就是根据2021年一季报中的每股收益数据来预测2021整个年度的每股收益，也就是用一季度的每股收益乘以四，如果是半年报每股收益/2*4；或是三季报每股收益/3*4；或年报每股收益，以交易所公布的最新季报或年报数据计算。假设B公司当前价格为100元，今年一季度的每股收益为2元，预测本年度每股收益为2元*4=8元，那么动态市盈率就是100元/8元=12.5倍。

还有滚动市盈率又称为市盈率（TTM，全称Trailing Twelve Months），是股票投资、财务分析中的一个专业术语。大家也都知道，在行业淡季和旺季分别盈利1000万是两个完全不同的概念，引入TTM的意义就在于剔除财务分析上的季节性变化，让分析更加严谨。上市公司的年报是每个季度公布一次，因此TTM是用截至目前12个月也就是四个季度的财务数据统计出的数据。

滚动市盈率的计算公式就是：滚动市盈率=当前每股市场价格/最近四个季度的每股收益。最近四个季度的每股收益，就是从现在往前推四期报告的每股收益总和。比如现在计算滚动市盈率，用的就是2021年一季度以及2020年的二、三、四季度中的每股收益指标。例如C公司当前价格为100元，今年一季度和去年二、三、四季度的每股收益分别为2元、3元、3元、2元，那么滚动市盈率就是100元/（2+3+3+2）元=10倍。

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普通投资者该看哪个？

其实从刚刚的解释中大家应该能分辨出这三种市盈率的特点来。

静态市盈率使用的是最近一期年报的数据，所以这一数据比较适合在距离年报发布时间不久的时候使用。比如当下看静态市盈率还比较合适，如果处于岁末年初，间隔较久，这个时候的每股收益数据就会比较滞后，导致静态市盈率失真。

动态市盈率是根据已发布的财报来预测未来的利润进行计算，优点是机构可以根据公司的最新动向来预测最新财务指标、实时性比较强，能够展现一家公司的业绩增长或发展的动态变化。但缺点在于既然是预测数据，那么就可能会出现偏差，导致动态市盈率出现偏差。总体来看，如果消息全面，可以通过动态市盈率来评判上市公司当前价值是否被低估。

而滚动市盈率是用最近四个季度的财务数据来统计的，又剔除了季节因素，因此这个数据是相对更准确的市盈率数据，也是咱们在投资时更常使用的指标。一般我们在研报或分析中看到的市盈率，通常说的就是滚动市盈率。

除此之外，这三种市盈率适用的企业类型也有所不同。一般而言，对于处于业绩高速增长的公司，静态市盈率的滞后性效果会更明显，此时滚动市盈率会更准确；而对于一些发展较为平稳、近几年业绩起伏不大的公司，则三种市盈率皆可参考，差异一般不会很大。

了解了三种市盈率的适用环境，正好最近年报和一季报都披露完毕了，大家可以活学活用，了解一下各个行业板块的估值情况，如果用市盈率来衡量行业和个股的估值水平时记得要横向纵向综合对比才更准确，当然了，大家如果觉得自己研究太过复杂，更简单的方法，就是选择基金投资，让专业的人帮我们选择出更好的投资组合，才是更聪明的投资之道。

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