7月9日，央行宣布全面降准，降准点燃了市场情绪，今日A股应声高开，截至收盘，上证指数上涨0.67%，深证成指上涨2.14%，创业板指上涨3.68%。数据来源wind万家基金认为，今日市场大涨，主要受三方面因素驱动：第一，6月金融数据较强，尤其是企业中长期贷款数据，显示经济有韧性；第二，央行全面降准0.5%大超市场预期，短期给银行市场释放了约1万亿流动性；第三，网络安全发展三年行动计划等事件性催化，对整个计算机板块正面影响较大。在上述三种利好推动下，短期市场情绪显著提升，计算机、新能源、周期（钢铁/有色/化工）等板块均有强势的表现。上周央行宣布全面降准，大超市场预期。面对释放的流动性，A股市场是否能走出强势行情，是不少投资者关注的问题。从宏观政策上来看，我们认为，本次降准表明货币政策天平已经向宽松倾斜，同时也表明实体经济压力有所增加，信用导向已经从紧信用，到结构性宽信用方向。央行当前首要关注目标是经济，特别是实体经济，对通胀的担忧比较小，后续重点关注经济走向。不过，货币政策天平向宽松倾斜，不代表货币政策的转向。央行本次明确强调，要做好跨周期设计，在这样的大背景下，货币政策周期性其实熨平了。本次降准，也不一定意味着后面会持续放水，大类资产方向还要看经济走向，以及央行对回购利率中枢的定位。从历史来看，2008年以来18次全面降准中，后一交易日有9次上涨，9次下跌，总体影响为中性。回到投资角度，考虑到后续的国内外宏观变量因素，我们维持三季度市场震荡、波动加大的观点，但企业盈利较强，市场依然有结构性机会，行业板块上可以关注钢铁、煤炭、有色（铜铝）等，赛道方面可以关注鸿蒙生态、智能汽车、碳中和等。对于此次降准，安信证券认为，其主要作用是降低企业融资成本、弥补未来一段时间的流动性缺口、同时释放更加“灵活”的货币政策信号，预计未来一个阶段货币政策将维持中性偏宽松基调，但持续显著宽松加码也面临制约。从整体上看，下半年A股市场整体还是震荡市，结构性容忍高估值，但并不是显著的估值扩张环境。中信证券认为，全面降准主要为应对阶段性经济扰动并防范金融风险；短期市场极致分化接近尾声，7月中下旬或有阶段性修正，但预计修正后成长制造板块在中报季仍将主导市场，直至三季度末经济复苏节奏重新加快才会逆转当前的市场分化格局。对于结构性机会的把握，国泰君安建议聚焦中报盈利，掘金科技成长，比如新能源的电池材料、动力电池、锂电、光伏；电子高景气的半导体；新兴消费的医美、化妆品以及汽车。海通证券建议从三个方向挖掘投资机会：一是信息技术的应用，包括人工智能、工业软件、工业互联网等领域；二是新能源技术的应用，包括智能汽车等领域；三是传统制造技术改进与升级，包括智能家电、工业机器人等领域。
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