7月26日，沪深两市全线低开低走。义务教育“双减”政策正式发布，教育板块全线杀跌，多只补习概念股开盘跌停。医药、白酒、大消费延续低迷态势，地产、银行、非银金融持续下滑，此前风头强劲的新能源汽车、锂电池、电解液等概念亦显著回调。避险资金多流向军工、农业，导致板块逆市上扬；半导体、Mini LED 尾盘拉升。多板块下行带崩市场指数，截至收盘，主要指数集体收跌，创业板收跌2.84%，盘中一度跌超5%。北向资金全天单边净卖出128.02亿元，单日净卖出额创近1年新高。

总体上，今日市场大幅回调主要受情绪因素驱动，宏观来看基本面没有显著变化，流动性依然对市场有利，下行风险不大。

消息面上，今日市场受到重挫的主要导火索是教育行业“双减”政策引发多米诺效应。一方面，如若教辅概念股未来逐步落实政策要求，K12课后辅导时代或将面临终结，教培行业或面临业务剥离或者转型的艰难抉择，未来发展被扼喉。另一方面，“双减”政策出台也在一定程度上反映了服务业或将步入强监管时代，催生市场对医美、医药医疗、食品饮料等第三产业赛道的政策风险担忧，市场情绪悲观引发大消费板块集体不振。

大盘行情走弱叠加水井坊二季度业绩不达预期负面消息，白酒指数跌幅靠前。此前受汾酒以及舍得酒业业绩超预期影响，二线白酒引领行业走出了一波行情。然而在当下资金及行情均表现消极且个股基本面不佳情况下，整个白酒板块或面临估值回撤风险。医药板块回撤中，连锁服务跌幅居前，主因市场担心民营医疗是下一个教育行业、以及其它板块的吸金效应演绎加剧；其次今年市场整体呈现跷跷板效应，交易活跃的背后并没有太多增量资金，医药短期估值不低，边际资金有退潮的倾向。

今日军工大涨行情主要受市场资金避险情绪驱动。中长期看，军工行业将持续受益于国防工业体系开放和军民融合两大趋势，业绩释放驱动增长。上半年军工行业基本面已得到市场验证，投资者信心得到提振，下半年预期行业享受估值切换行情，军工行业高景气度仍将延续。

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