1.  美联储7月议息会议继续释放鸽派信号

美联储7月议息会议宣布，维持联邦基金利率目标区间在0%-0.25%不变，将继续每月增持至少800亿美元国债，以及至少400亿美元的住房抵押贷款支持证券，直到委员会的充分就业和物价稳定目标取得实质性进展。

2.  法国和日本疫情恶化

近一周，备受瞩目的英国疫情在解封后意外好转，自7月21日以来，单日新增病例实现连续8日下降。但德尔塔病毒仍在蔓延，令法国、日本等地区疫情显著恶化。

3.  10年美债实际利率创历史新低

上周，10年美债收益率下降6bp至1.24%，实际利率下降11bp至-1.16%，隐含通胀预期上升5bp至2.40%。实际利率创疫情以来（也是历史）新低，通胀预期有所回升。

1.  政治局会议定调下半年：做好宏观政策跨周期调节

7月30日，中共中央政治局会议召开会议指出，积极的财政政策要提升政策效能，稳健的货币政策要保持流动性合理充裕，完善企业境外上市监管。

2.  7月制造业PMI低于预期

中国7月份官方制造业PMI从6月的50.9降至50.4，低于市场预期。统计局称，7月份部分企业集中进入设备检修期，局部地区高温洪涝灾害等极端天气影响，制造业扩张力度有所减弱。

3.  中国证监会回应SEC声明：中美应就中概股监管问题加强沟通

近日，美国证券交易委员会（SEC）发布声明，增加对中国企业赴美上市的信息披露要求。证监会新闻发言人8月1日就上述问题答记者问时表示，两国监管部门应当继续秉持相互尊重、合作共赢的精神，就中概股监管问题加强沟通，找到妥善解决办法，为市场营造良好的政策预期和制度环境。

8月海外不确定性上升，但指数存修复性机会。7月新兴市场股市经历不同程度调整，美债利率持续下行。宏观层面来看，主要是对中国经济增速放缓与德尔塔疫情担忧导致，8月美国债务上限达成协议的概率较低，美债利率短期或仍将低位徘徊。

近期疫情反复，相较新增确诊病例，住院病例更值得关注。目前住院病例较新增病例尚未有明显增长，或许侧面印证疫苗效果，但不确定性仍然对经济增长不利。

A股在7月急跌之后，无论是技术面还是情绪面均存在修复机会，科技与周期仍将以趋势为主，消费与金融板块左侧机会逐步凸显。

目前阶段，建议配置首选高景气板块。国内经济二季度不均衡复苏的特征仍然存在，下半年经济复苏力度减弱已成市场预期。

全年宏观政策稳经济主目标不变，政治局会议保持流动性宽裕的货币政策基调，对国内关键改革领域的实质性表态，或将进一步提高市场风险偏好，高景气度、估值较为合理、有中报业绩支撑的科技与周期板块可能会相对占优。