为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。

7月A股成长、周期风格表现继续抢眼，分别上行11.12%和5.05%；行业表现亦是如此，当月领跑行业包括有色金属、钢铁、电气设备、化工、通信、电子等，休闲服务、食品饮料、农林牧渔、银行、传媒则有所回调。

前7个月基金业绩新鲜出炉，期间主动权益基金整体表现优于多个主流指数。据Wind数据统计，71.24%的主动权益基金在今年前7个月斩获正收益，主要布局锂电、光伏、新材料等新能源产业链的基金仍然表现强势，聚焦半导体的多只基金同样涨幅可观。

综合整理自中国基金报，原文链接：

https://stock.stcn.com/gsdt/202107/t20210731_3496357.html

今年以来，市场震荡幅度明显大于前两年，权益基金以更均衡的策略应对。从基金二季报数据可以看到，权益基金投资趋于谨慎，整体持股集中度出现小幅下滑。天相投顾数据显示，截至6月30日，纳入统计的3259只基金整体持股集中度（持股市值占基金净资产的比重）为60.92%，较前一季度下降0.26个百分点。

截至二季度末，全市场共有1446只“固收+”产品，规模突破2万亿元，相较于一季度末增长11.27%。从规模变化来看，偏债混合基金和二级债基合计增量接近1.5万亿元，而仅有股票多空基金在二季度出现规模小幅缩减。根据中金公司的统计，2021年二季度，超过95%的“固收+”产品获得了正收益；上半年，超过91%的“固收+”基金收益为正。

对于下一阶段A股市场行情，我们依然持谨慎乐观态度，三季度指数大概率维系震荡，结构性机会持续，四季度随着经济下行重新宽松，有望迎来扩散行情。市场风格来看，我们认为全年仍然是盈利上+估值下的组合，但下半年“盈利上”和“估值下”的程度均较上半年有所放缓，因此上半年市场以周期和价值股表现占优，而下半年可能成长相对占优。

7月央行实施全面降准0.5%实现净投放，从表态和行动上支持银行间市场平稳跨季。目前市场关注8-9月份新债供给，资金面、疫情演化、海外形势等是影响债市的扰动因素，债券收益率可能维持窄幅震荡格局，可关注利率债交易机会及信用债配置价值，同时对政策边际变化保持密切关注。

从资产配置的角度，信用债仍是组合配置的重点，此外，可转债和公募可交换债等“固收+”品种的投资机会仍可积极把握。