从中长期的角度来看，2020年中国的总人口是14.1亿，60岁人口已经超过2.6个亿了，2020年新生儿是1200万，死亡人口超过1000万。16岁到59岁的有效劳动力已经连续几年减少了，人工成本在快速上升，但“工程师红利”仍在。

在人口老龄化的过程中，鼓励通过技术、知识及制度创新以提高劳动生产效率的政策导向将成为主导。当前，我们在宏观层面上看到的政策基调依然是比较宽松的，凸显了“不急转弯”的政策导向。

截止6月27日，A股市场已经拥有4367只个股，市场广度和深度已经足够，我们认为未来A股市场仍将会是结构性市场，而结构性分化的根本原因在于基本面的分化。只要没有系统性的风险，基本面好转的优质企业大概率会带来令人满意甚至超出预期的回报。（数据来源：官方发布、WIND）

说到投资策略，他根植于 “成长”思维，从ROE和盈利增速波动两个角度将投资标的细分成不同的类型，不同类型的标的会用不同的跟踪方法和估值方法。

重点关注：1）行业层面：政策友好，符合经济社会发展方向；行业增速高于整体GDP增速，且未来1-2年行业增速平稳或边际向上；竞争格局逐步优化，龙头公司壁垒已经显现且能持续。 2）公司层面：成长路径可展望；竞争壁垒可定性；财务报表可验证；未来1-2年经营周期向上。

他紧密跟踪产业的景气度，从中长期角度构建性风险收益比较优的投资组合。未来将重点关注以下机会：1）高景气度、中国已经具备竞争力、渗透率或国产替代空间较大的科技行业，如半导体、电动车产业链、AI方向、军工等；2）新消费类行业：医药及医疗器械等领域；3）受原材料价格上涨导致上半年业绩较差，估值回归到合理位置的优质中游制造。

坚守投资体系和能力圈是投资的正道，浙商基金陈鹏辉未来会在成长行业里面自上而下寻找结构性机会，选择景气赛道中的优秀公司进行投资，从中长期角度构建性风险收益比较优的投资组合。

陈鹏辉

智能权益投资部 副总经理

陈鹏辉：北京大学经济学硕士，10年证券从业经验，对汽车、机械、新能源、电子、通信、传媒、消费、高端制造等领域有深入研究。曾在丰田汽车、海通证券、未来资产任职;2015年6月加入浙商基金管理有限公司，现任浙商基金智能权益投资部新兴产业组组长、代表产品为浙商聚潮新思维混合。

备注：陈鹏辉于2007年7月加入丰田汽车，2011年7月，加入海通证券，2015年6月加入浙商基金管理有限公司

风险提示：本材料不构成任何投资建议，投资者在投资前请参阅本公司在中国证监会指定信息披露媒体发布的正式公告和有关信息。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。人工智能投资存在固有缺陷，投资者应当充分了解基金运用人工智能投资的风险收益特征。本材料不构成投资建议，基金有风险，投资需谨慎。本产品由浙商基金发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。