一周视点 | 当前环境对债市相对有利 债券收益率易下难上

一、投资视点

当前环境对债市相对有利 债券收益率易下难上

考虑到未来地产基建投资走弱，消费对经济的拉动不强，而外需面临不确定性背景下，基本面趋弱的风险或已引起高层关注，前期大宗商品上涨也对下游企业利润产生较大挤压，在这个背景下货币政策或进一步保持对实体经济的支持。从国常会提到降准到全面降准落地，债市收益率出现较大幅度下行，快速下行之后市场目前绝对收益率已经大幅低于19年同期水平。不过在流动性稳中偏松预期下，收益率也很难明显上行。当前社融增速开始下行，即便地方债后期加快发行，社融也很难明显反弹，而政策暂时无意推动信用扩张，在这种狭义流动性偏松而信用没有扩张的环境对债市相对有利，债券收益率易下难上。后续仍要重点关注财政政策和基建投资是否发力，地产政策和投资是否放松以及外需和出口的变化。

二、一周股市

上周市场震荡回升  成交量仍维持较高水平

上周市场震荡回升，成交量仍然维持较高水平。采掘、有色金属、电气设备等板块表现较强，金融、地产等板块相对较弱。上周大盘日均成交额13340亿元，较8月20日当周增加883亿元。截至上周五（8月27日）收盘，上证指数收报3522.16点，全周累计上涨2.77%；深证成指收报14436.9点，全周累计上涨1.29%；创业板指收报3257点，全周累计上涨2.01%。

注：数据起始日期2021/8/23，截止日期 2021/8/27

板块方面  上周采掘、有色金属、电气设备表现较强。

概念方面  上周工业母机、纯碱、钴矿等表现较强。

两融方面  8月27日融资余额17014.16亿元，较8月20日增加219.48亿元。

沪深港通方面  上周北向资金合计净买入179.97亿人民币，南向资金合计净卖出39.88亿人民币。截至上周末，北向资金累计买入金额14557亿元人民币，南向资金累计买入金额18312亿元人民币。

截至上周末，上证A股市盈率15.17倍，深证A股市盈率36.2倍，沪深300市盈率13.43倍（以上均为TTM市盈率）。

（数据来源：大智慧、Wind资讯）

三、海外市场

欧美股市上周集体上涨

美国方面

截至上周五（8月27日）收盘，

1道指涨0.69%报35455.80点，周涨0.96%；

1标普500指数涨0.88%报4509.37点，周涨1.52%；

1纳指涨1.23%报15129.50点，周涨2.82%。

欧洲方面

截至上周五（8月27日）收盘，

1德国DAX指数涨0.37%报15851.75点，周涨0.28%；

1法国CAC40指数涨0.24%报6681.92点，周涨0.84%；

1英国富时100指数涨0.32%报7148.01点，周涨0.85%。

亚太方面

截至上周五（8月27日）收盘，

1韩国综合指数涨0.17%报3133.90点，周涨2.40%；

1日经225指数跌0.36%报27641.14点，周涨2.32%；

1澳洲标普200指数跌0.04%报7488.29点，周涨0.37%；

1新西兰NZX50指数涨0.06%报13059.79点，周涨0.92%。

（引自：Wind）

四、理财锦囊

哪些基金投资理念值得借鉴？

首先，基金投资不可有短期暴富的心态。基金是长期投资的工具，通过科学投资能够创造合理的回报，并不能急躁地期待投资基金可以“一夜暴富”，否则可能会导致非理性的投资行为。

其次，要建立长期投资的理念。优质的公募基金产品可以在长期的投资过程中带来良好的回报，虽然在不利的市场环境下也会有波动和回撤，但通过专业风险控制和投资管理，基金更有可能实现穿越牛熊的投资回报。投资者应当重视“复利”的效应，长期投资于稳定回报的基金产品，实现财富的增长和积累。

第三，独立思考和逆向投资非常重要。投资者应不断学习，提升专业知识水平和投资判断能力，切忌跟风投资。

（引自：深圳证券交易所）

风险提示：本材料不作为任何法律文件。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人所管理的其它基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。本基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险和本金亏损，由投资者自行承担。投资者投资于本公司基金前应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等文件，了解所投资基金的风险收益特征，并根据自身风险承受能力选择适合自己的基金产品。敬请投资者注意投资风险。