上证综指5连阳，周期股继续走强

本周市场行情分化，上证综指周内5连阳，站上3700点。创业板指上周连续下行后，本周也超跌反弹。风格上看，前期回调幅度较大的大消费白马股是反弹的主力。

成交量也稳步放大，两市成交量继续保持在万亿以上。北上资金周内基本为净买入，做多态度较为积极。

本周各指数涨跌幅

数据来源：Wind，截至2021年9月10日

指数方面，大小盘分化较为明显，中证500周内涨幅居前，而科创50、上证50走势相对较弱。

行业继续分化和切换。本周周期股走势较强，煤炭、钢铁、有色金属、化工涨幅居前，房地产、机械和农林牧渔跌幅居前。

前期涨幅较好的新能源车、芯片和光伏，近期都出现板块级别的大跌，高景气度行业资金已经出现明显分歧，可能需要一段时间的震荡走势，以消化估值；而“茅指数”近期开始回暖，资金有重新关注高性价比的蓝筹白马的倾向。

综合看来，指数仍然处于震荡整理阶段。

本周各行业涨跌幅

数据来源：Wind，中信一级行业分类，截至2021.9.10

8月CPI略低于预期，PPI同比涨幅创新高

8月CPI同比上涨0.8%，增速较上月回落0.2个百分点，CPI环比由上月上涨0.3%回落到上涨0.1%。8月核心CPI同比录得1.2%，环比和上月持平。

8月份PPI环比上涨0.7%，同比上涨9.5%，同比涨幅较上月扩大0.5个百分点，创2009年以来新高。

汇丰晋信宏观及策略分析师 沈超点评，从结构上看，CPI食品价格由上月环比下降0.4%转为上涨0.8%，受多地散发疫情、强降雨、及高温天气影响，鲜菜和鸡蛋价格上涨明显；猪肉供给持续增加，价格继续环比下降1.4%，而降幅比上月收窄0.5个百分点；非食品价格由上月环比上涨0.5%转为下降0.1%，主要是受国际原油价格下降后交通分项价格下降，以及受疫情影响飞机票和宾馆住宿等出行类服务消费受到抑制有关。

8月份CPI数据略低于预期，其背后的原因在于疫情冲击影响消费需求。后续随着疫情影响缓解和9月中秋、国庆双节到来，后续CPI同比预计有所回升。但受制于总需求较弱的限制，预计CPI短期还是较为稳定。

PPI上行则受煤炭、化工和钢材等国内定价产品价格上涨影响，工业品价格环比和同比涨幅均有所扩大。

对于PPI，在资源品供需错配问题没有解决的情况下，短期内预计仍将维持高位，年末则可能随着供需错配的缓解而逐渐回落。

《横琴粤澳深度合作区建设总体方案》发布，构建与澳门一体化高水平开放的新体系

9月5日，中共中央、国务院印发《横琴粤澳深度合作区建设总体方案》，明确发展促进澳门经济适度多元的新产业，构建与澳门一体化高水平开放的新体系。

深度合作区范围为横琴岛“一线”和“二线”之间的海关监管区域。其中，横琴与澳门特别行政区之间设为“一线”；横琴与中华人民共和国关境内其他地区之间设为“二线”。

将发展科技研发和高端制造产业，大力发展集成电路、新能源等产业。对合作区符合条件的产业企业减按15%税率征收企业所得税。

汇丰晋信点评，《横琴粤澳深度合作区建设总体方案》有助于促进澳门产业多元发展。税收优惠政策的完善将提高该区域对企业的吸引力，并且横琴粤澳的深度合作有助于发挥该区域的辐射作用，带动珠江西岸、粤港澳大湾区的快速发展。

粤港澳大湾区“跨境理财通”落地

9月10日，北京、广州、香港、澳门四地连线，同时启动粤港澳大湾区“跨境理财通”。广东发布《粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点实施细则》。

跨境理财通分南向通和北向通。南向通指内地投资者通过指定渠道投资香港银行销售的理财产品，资金跨境划转主要由内地银行负责，产品销售由香港银行负责；北向通指香港投资者通过指定渠道投资内地银行销售的理财产品，资金跨境划转主要由香港银行负责，产品销售由内地银行负责。

南向通、北向通都须以人民币进行跨境汇款，总额度暂定为1500亿元人民币，每名投资者的个人额度为100万元人民币。其中北向通的1500亿元限额，是香港和澳门地区共用的额度。

值得注意的是，南向通、北向通资金均为闭环模式，也就是投资专户的资金只能用作购买合资格的理财产品，或原路汇回汇款专户。

汇丰晋信宏观及策略分析师 沈超点评，跨境理财通的落地，是我国金融市场对外开放的重要一步，有助于推动人民币国际化。同时粤港澳大湾区的投资者可投资的产品更加丰富，也能进一步提高银行理财产品市场化程度，利好理财市场发展。