本篇摘要：

【市场观察1】A股：强周期板块助攻，沪指6年来首次收于3700点之上

【市场观察2】新能源车：8月销量逆市增长，乘联会上调全年销售目标

【市场观察3】海外：美国7月职位空缺创记录新高，经济与就业市场仍然强劲

△资料来源：Wind，Bloomberg；数据截至2021/9/10。

A股：强周期板块助攻，沪指6年来首次收于3700点之上

■ 强周期板块助攻，沪指收创2015年8月以来新高：

在钢铁煤炭有色化工等强周期品种及中字头大基建板块的带动下，上证综指延续了带量上攻的趋势，周五自2015年8月以来首次收于3700点之上。成交方面，截至周五，沪深两市已经连续38个交易日成交额突破万亿元；两市融资余额突破1.7万亿元，亦创2015年7月以来新高。截至周五，北向资金本月已经流入逾300亿元，已超8月全月的269亿元，年至今流入近3000亿元，已超2020全年。

■ 市场热度仍相对健康，长假临近、做好资金安排：

相对健康的放量（成交额、融资等指标相较2015年中尚未明显过热）、中字头等低位股的补涨和轮动，相关迹象显示上证综指正走在突破2008年以来的下降趋势线的路上，尽管随着美联储9月会议（9月23-24日）、中秋、国庆假期的临近及各个指数均需要向上突破以打开空间，短线波动恐仍维持在一个较高水平，投资者宜在控制风险、规划好假期资金安排的基础上，继续以大格局看待A股市场的中长期投资机会。

△资料来源：万得，上投摩根。

新能源车：8月销量逆市增长，乘联会上调全年销售目标

■ 8月新能源车销量逆市增长，乘联会上调全年销售目标：

9月8日， 乘联会发布的数据显示，8月份全国乘用车市场零售销量同比和环比均有下滑，但新能源车销量同比继续高增167.5%，环比增12.0%，1-8月新能源车零售销量同比增长202.1%，亦远高于全部乘用车同比17.1%的增长率。乘联会秘书长崔东树表示，新能源已从边缘化地位走向主销车型的核心地位。乘联会还将2021全年新能源乘用车产销量目标上调至300万辆。

■ 渗透率提升逻辑逐渐验证，新能源车的长期机会显著：

新能源车渗透率提升的逻辑也在逐渐验证。乘联会的数据显示，8月新能源车厂商批发渗透率升至20.1%，1-8月渗透率为12.8%，较2020年5.8%的渗透率提升明显。全球范围来看，当前新能源车渗透率只有个位数，随着相对发达的国家或经济体都已经提出或早或晚的电动化目标，渗透率提升的进程可能会加速，新能源车行业将迎来总量增长的中长期机遇。行业内能够不断保持竞争优势和领先的优秀公司值得重点关注。

△资料来源：万得，（上）乘联会，数据区间2020.01-2021.08；（下）新华社根据《新能源汽车产业发展规划（2021－2035年）》整理。

海外：美国7月职位空缺创记录新高，经济与就业市场仍然强劲

■美国7月职位空缺创记录新高，上周初请失业金人数创18个月新低：

美国劳工部8日发布的数据显示，美国7月职位空缺增加74.9万至1,090万个，为2000年12月开始记录该系列数据以来的最高水平，这表明8月招聘大幅放缓是因为雇主找不到工人，而非劳动力需求疲软。9日公布的美国上周初请失业金人数降至近18个月最低，也显示劳动力市场持续复苏。此前9月3日美国公布的8月非农新增就业人数环比大幅下降逾75%，一度加剧了投资者关于“全球增长见顶将导致收益预期见顶，进而导致股市见顶”的担忧。

■ 劳工供给制约8月新增就业，美国经济与就业市场仍然强劲：

尽管8月新增就业人数低于预期，但失业率仍回落0.2个百分点至5.2%，薪资月度环比增长0.6%。这意味着制约就业增长的并非需求急剧下降，而是供应不足。虽然8月份就业报告可能会降低美联储在9月份会议上明确缩减购债计划的可能性，但鉴于美国经济的整体健康状况和通胀前景，美联储仍有可能在今年开始缩减量宽操作的规模。这意味着，随着政策正常化的道路趋于明朗，今年年底至明年，美国国债收益率或将继续上升。历史上看，美股、尤其是偏价值与周期的板块，与美债收益率往往是同向运动的。

△资料来源：万得，（上）数据区间2000.12-2021.07；（下）数据区间2000.01-2021.09，根据月末收盘价做同比和同差，其中今年9月数据截至10日。

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