今天A股全线下跌，上证指数下跌1.34%，上证50下跌0.57%，创业板指下跌2.24%；消费板块防御价值凸显，全市场仅农林牧渔、休闲服务、食品饮料收红，医药生物和纺织服装跌幅也相对较少；新能源车、光伏、半导体、地产后周期等板块跌幅较大。（以上数据来源：wind）

引发市场下跌的主要原因可能有三个方面：

1、 目前中国新能源车成本依然偏高，动力电池面临锂钴镍等矿产资源保障和价格上涨压力，工信部将与相关部门一起加快统筹，提高保障能力；

2、地产数据走势偏弱；

3、监管对部分风格发生偏离的基金产品进行了重点关注，相关基金经理也对基金产品的持仓进行了调整。

今年以来，无论是光伏和电动车的上游材料，还是传统的煤炭、电解铝、化工等商品的价格涨幅总体较大，上游价格大幅上涨会对中游制造和下游消费构成压力，在经济基本面总体偏弱的情况下，政策未来是否会发生变化有待观察。

从行业比较来看，前期周期成长板块显著走强，消费板块大幅跑输；展望明年，如果疫情能够趋于改善，消费板块有望迎来较好的投资机会。虽然周期成长板块逻辑依然较强，但估值已经较高，预期后市市场风格会趋于均衡，部分消费标的经过前期大幅回调后，已经进入可以逐步布局阶段。

作者：兴银基金基金经理 蔡国亮