“说好的黑天鹅呢？”面临着中秋假期全球股市的下跌，相信有一些投资者想着中秋节小假期过后能够逢低抄个底却踏了个空，大家看着行情震荡上涨，心里不禁有一丝“小遗憾”？

今天（9月22日），A股低开高走，截至收盘，上证指数涨0.40%，深证成指跌0.57%，创业板指跌0.91%。两市的成交额连续44个交易日突破1万亿元，为历史首次，突破了2015年创下的历史记录。

图片来源：金十数据 2021.0922

前两天全球股市暴跌的原因

全球股市的暴跌来自于美国财政部长耶伦的一番话，当地时间19日，美国财政部长耶伦发出警告，若不提高债务上限，美国联邦政府将在10月某个时候耗尽资金而无法支付账单，“美国违约可能会引发历史性的金融危机，使美国陷入衰退，并导致永久脆弱。”

大家可能会产生疑惑，债务上限是什么？如果不能提高债务上限，会造成什么样的后果？

大家可以把债务上限理解为

信用卡的额度

假设你有两张信用卡A和B，这个月你在一张信用卡A里面欠了钱，你没有足够的钱偿还，那么你就要从另外一张信用卡B中套现，用于偿还的卡A钱。到了下个月，你可以通过借信用卡A，偿还你上个月在信用卡B里的钱。通过这种“拆东墙，补西墙”的形式，你就可以勉强维持下去。如果你的信用卡额度提高了，那么你从信用卡里借的钱会越来越多，偿债能力就越强。

美国的债务也是靠着这种借新债还旧债的方式越滚越大，只要它的债务上限能够提高，就一直能够在市场上借到钱。

如果美国不能提高债务上限，那么美国的国库可能会亏空，无法偿还债务，出现债务违约。这会大大地影响美元的信用，削弱其霸主的地位，这也是美国政府不想看到的。

说时迟，那时快，美国总统拜登也火速发声，表示支持佩洛西和舒默的债务上限计划。后续情况如何，需要关注国会方面的表态。

除了美国债务上限问题，还有什么因素影响股市？

最近，大洋彼岸的新闻有点多。除了美国出现了无法达成债务上限的黑天鹅，还有什么因素会在中长期内影响美股？大家可能在财经新闻上会看到这一个词，“Taper”。大家可能会产生疑问，什么是“Taper”？为什么“Taper”会令市场闻风丧胆?

悬而未决的美联储Taper：美股的音乐是否将结束？ 

在解释美联储的Taper之前，我们可以了解下量化宽松（QE）。去年以来，受到疫情影响，美国经济陷入衰退，美联储为了刺激经济，自去年3月起，进行了史无前例的大放水，开启了无限量、无底线QE。简单的说，就是找个理由印钞票，然后开着直升飞机往市场里撒钱，开放式地购买国债、抵押支持证券（MBS）、债券ETF，还为缺钱的中小企业提供史上最优惠的贷款。

听起来很爽是不是？但是这样不断地印钞就会造成货币的洪水泛滥，市场上的钱多了，就会造成货币贬值、通货膨胀。大家要明白，天下没有免费的午餐~

消费者物价指数（CPI）是衡量通货膨胀的一个指数，如果CPI超过3%，那么通货膨胀较为严重。而美国8月份的CPI数据为5.3%，可以看出，美联储的量化宽松造成了严重的通胀。

数据来源：同花顺iFinD

通货膨胀是各国央行的天敌，随着疫情得到控制，美国经济已经大幅复苏，失业率也得到改善，这时候，美联储需要减少放水，抑制通胀。

那美联储提到的Taper是什么？是指美联储逐渐缩减美国国债等资产的购买规模，就是增量减少，逐步退出量化宽松，收回向市场投放的钱。

对于市场来说，各路机构基本已经形成一致的预期：11月初的议息会议上将宣布Taper，并在12月份正式开启。当前每月的宽松规模为800亿国债+400亿MBS，预计将以每月减少150亿（100亿国债+50亿MBS）的节奏退出，在2022年7月全面退出QE。尽管Taper听起来令人闻风丧胆，但是消息已经被市场消化，因此，实际宣布Taper对美股的影响并不大，因此，美股的波动对A股造成的影响较小。

Taper之后，加息的脚步越来越近

大家需要关注一下美联储在什么时候进行加息，局长在这里科普一下利率与股市的关系。

一般来说，如果一个国家的利率下跌，存在银行里收利息不划算了，大家愿意把钱拿出来，为股市带来更多的资金，有利于股市上涨。而当利率提高时，大家都会把钱存在银行里，市场上的钱少了，股市可能会面临下跌。

一旦经济发生过热，美联储可以通过加息的手段来冷却经济。对于股市来说，加息往往意味着较大的利空。

通过以下种种迹象，表明加息很快就要被美联储提上日程：

❶ 美联储预测：自去年以来，一些美联储官员预计首次加息的时点仍然是2023年。但是，越来越多的美联储官员预计在2022年美联储会首次加息。

❷ 全球加息潮：除了美国，已经有多国退出QE或开启加息行动。加拿大、澳大利亚、新西兰等多国已经开启QE缩减或终止QE，韩国8月成为首个进行加息的发达经济体，挪威也很有可能在9月进行加息。在新兴市场中，土耳其在3月加息，墨西哥在6月和8月两次加息，俄罗斯今年已经五次加息。

面临Taper，普通投资者应该怎么做？

Taper和加息将会对美股产生较大的影响，而美股的波动，也会对包括在A股之内的全球股市产生波动，面对这样的宏观经济风险，我们很难去改变，作为普通投资者，我们能做些什么呢？

❶ 适当规避投资大宗商品

以史为鉴，从美国开始宣布Taper到最后美联储加息不同阶段内，各大类资产涨跌区别明显。美股没有出现较大的回撤，而大宗商品的原油、铜和伦敦金出现了较大幅度的下跌。尤其是布伦特原油，在QE3至加息前这一段时间内下跌高达56%。

图片来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

因此，大家在Taper之后可以适当规避大宗商品的投资。

❷ 长期持有，保持定投

面对市场的下行压力，定投是一个很好的方法。局长已经多次在文章中强调大家可以去定投，因为定投能够淡化择时，在时间的维度上帮助大家分散风险。面对市场回调，再也不用慌！

以沪深300为例，假设我们在2015年6月26日（A股之后出现大幅回调）一次性买入沪深300，截至今天的收益率仅为2.45%。

图片来源：同花顺2015.0626-2021.0922

但我们在同一天，每星期定投1000元，通过定投计算器模拟计算，截至今天，收益率可达到近28%。

图片来源：养基情报局--小工具--养基定投秘籍

面对股市大幅度回撤，我们需要用平和的心态去面对，投资是一场修行，把它当做一种对心态的磨炼。正如巴菲特所说，“很少人能够接受慢慢变富”。