过去一周，沪深300指数上涨0.56%，创业板上涨0.26%。大盘价值风格明显跑赢。行业上，保险、银行、家电、化工、新能源等行业领涨；食品饮料、休闲服务、通信、采掘、钢铁等行业领跌。

来源：WIND，九泰基金整理

2.市场分析

估值或处中位，有所收敛

整体估值位于中等区域：从股债收益率所体现的风险溢价水平（WIND全A指数市盈率的倒数减十年期国债收益率）来看，股市整体处于估值中等的位置，风险溢价位于长期趋势线附近。

整体估值看似不高，但分化严重：长期逻辑通畅的行业估值处于相对较高状态，而长期逻辑有瑕疵的行业估值则处于相对较低水平。

整体上看，金融、地产、中游制造、部分科技的估值水平相对较低，消费、新能源、上游材料的估值水平相对较高。

新发基金有所修复

交易筹码较集中，成交额较大

来源：WIND，九泰基金整理

前5%个股成交额集中度

来源：WIND，九泰基金整理

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A股日成交额

风格再平衡

风格上，2020年大盘成长板块表现相对较好，中小盘板块表现相对较差；2021年中小盘强势回归。展望未来一段时间，预计可能进入风格再平衡的状态。

来源：WIND，九泰基金整理

3.市场展望

总体而言，我们认为目前是一个货币平衡偏松、信用较弱、经济边际减弱的组合。展望未来，大概率会出现更加宽松的财政与货币政策。在中国经济边际放缓但具韧性、政策预期向好的背景下，权益市场具有一定配置机会，并可能出现明显的结构分化和风格转换。

展望未来，在全年的震荡市中把握结构性机会。总体而言，在经历了较长一段时间的风格切换后，预计未来一段时间进入风格再平衡的状态。短期而言，稳增长的政策预期可能会带来传统板块的机会。