上周市场回顾 

市场预期的降准未落地，及央行的表态，是十月以来收益率上行的主要原因。本周，跨月资金宽松，十年期国债利率企稳，在2.95%至3.00%区间震荡，重新锚定MLF利率。政金债与国债的利差保持在牛市预期时水平，相对性价比偏低。信用债收益率普遍下行，期限利差和等级利差均压缩。

 重要影响因素跟踪 

 后市研判 

展望未来，受地产和居民收入影响，经济继续回落的概率较大。财政今年较为保守，防风险和调结构已取得一定进展，未来具备调节空间，至明年上半年经济下行超出合理区间的概率较小。央行一直强调跨周期调节，总量政策或会较为保守，各类债券的绝对收益和利差均处于较低水平，在基本面利好逐步兑现的过程中，收益率维持窄幅震荡概率较大。

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