上周指数行情：中证军工指数上涨3.67%，同期创业板指上涨2.00%，沪深300下跌1.03%，上证指数下跌0.98%，中证500下跌0.05%。

从行业比较来看，上周国防军工(申万)指数上涨2.45%，在28 个一级行业中排第3位。

上周军工板块反弹明显，在各大行业中涨幅居前，背后的原因可能主要有两点，一是在三季报披露期的末尾，整体业绩强于预期，二是上周双边关系谈判中的部分消息对板块也产生了一定刺激。

行业长期发展机会方面基金经理认为：

中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标的建议中提出，加快机械化、信息化智能化融合发展，全面加强练兵备战，提高捍卫国家主权、安全、发展利益的战略能力，确保2027年实现建军百年奋斗目标。

习近平主席在十九大报告中提出了，力争到2035年基本实现国防和军队现代化，到本世纪中叶把人民军队全面建成世界一流军队，这就是我们国防军事工业发展的一个方向。我觉得海陆空天，火箭军，战略支援军，这几个军兵种的装备会均衡发展，齐头并进。

逻辑：

1、根据核心军工公司的中报和公开新闻推测，我国国防工业的核心军工公司处于高景气阶段。

2、百年强军目标叠加国际关系的不确定性，促使军工板块孕育出长期投资价值。

3、在“装备升级+国产替代”的核心逻辑下，军工核心资产有望实现跨越式发展；同时混合所有制改革、院所改制、资产重组等资本运作将呈加速态势；

4、我国军费占GDP比重低于世界主流国家，后续军费预算有望持续提升、同时为弥补与发达国家的差距，装备费占比今后也有望继续提升；

5、“军转民”政策的持续推进，或使得行业诞生业绩能持续增长的龙头公司。

催化剂：

1、军工行业改制和改革有重大突破，或者军工集团启动重大资产重组；

2、军工行业重大装备项目进入批量生产阶段；

3、周边局势发生重大变化。