海外市场周观察|美国CPI同比创31年来新高，海外股票涨跌不一

本周MSCI全球股票指数小幅下跌（-0.04%），主要海外股票指数涨跌不一，新兴市场（+1.69%）跑赢发达市场（-0.26%）。新兴市场主要由中国、巴西、印度拉动，俄罗斯则下跌；发达市场中法国、英国、德国等主要欧洲股票指数上涨，但美国、日本、澳洲股票市场均下跌。分行业看，GICS行业涨跌参半，本周上涨的板块依次为原材料、工业、信息科技、电信业务、医疗保健，而金融、消费、能源、公用事业板块均下跌。商品方面，标普高盛商品指数上涨0.22%，其中能源板块下跌1.72%，工业金属板块上涨3.20%，贵金属板块上涨3.06%，农业板块上涨4.19%。汇率中，美元指数明显跳升，本周涨0.86%至95.128。

疫情方面，欧洲多国确诊人数仍在持续增加，德国日增确诊人数达疫情以来最高水平；俄罗斯维持疫情最高水平并有筑顶态势；美国疫情继续平稳、确诊人数未能像10月期间持续减少。

本周重点数据包括：

1）美国通胀数据，10月CPI同比+6.2%，为1990年10月以来新高，高于预期的+5.9%；环比+0.9%，高于预期的+0.6%。美国10月通胀数据超预期主要受燃油、燃气等能源价格上行影响，美国10月燃油、车用燃油和公用燃气服务分别环比上涨12.3%、6.1%和6.6%；另外供应链问题也推升了如汽车等商品价格。10月PPI同比+8.6%，环比为+0.6%，均与预期持平。

2）就业数据：截至11月6日当周首次申领失业救济人数为+26.7万人，略大于预期值+26万人，持续申领失业救济人数为+216万人，略高于预期的+205万人。

展望后市，经济层面我们认为美国四季度经济仍将保持较强韧性，另外需关注往后欧洲疫情逐步好转后当前美强欧弱经济状况的变化。

政策层面，预计美联储最早将于明年一季度末才会对未来加息做更为深入的讨论及评估，另外当前美联储主席鲍威尔任期将在明年2月到期，或对货币政策的延续性有所影响；此外下周众议院将就拜登的1.75万亿美元法案进行投票，该法案主要涉及清洁能源和气候、以及儿童保育教育、家庭护理、经济适用房等社会支出。

企业层面，11月15日美股将完成三季报业绩披露，根据彭博数据，当前标普500指数已有460家完成三季度业绩披露，其中312家收入超预期、374家盈利超预期，整体业绩情况好于预期，另外市场对今年四季度及往后的业绩预期也较为乐观。但随着业绩披露期逐渐进入尾声，业绩提振的利好因素或逐步收敛，而叠加taper启动后市场流动性的边际收紧，我们对以美股为代表的海外股票市场的判断从前期的确信乐观转为谨慎乐观。

QDII基金短期观点：

·  诺安油气能源：

本周国际油价继续调整，布伦特原油期货价格下跌0.69%至81.95美元/桶，WTI原油期货价格下跌0.59%至80.79美元/桶。

截至11月5日当周美国商业原油库存增加100.2万桶，当前美国商业原油库存为4.3510亿桶；美国原油产量与上周持平，为1150万桶/日。

上周OPEC+部长的会议决定维持当前以每月40万桶的速度增加原油产量，符合我们预期。但美国对于OPEC+的产量决定表示不满，并称将考虑使用其全面的工具来增强能源市场的韧性。

我们对于年内油价保持谨慎乐观判断，当前市场普遍认为今年内原油需求持续好转、供给增加可控、库存处于过去5年较低水平、原油市场的供需格局仍保持健康，但要关注拜登近期对于国际油价的态度，我们预计原油价格高位水平仍获支撑，但波动性会增加。对明年的原油市场的供需格局持谨慎态度，主要担心OPEC+产量增加后对供需的影响。

·  诺安全球黄金基金：

本周国际黄金现货价格上涨2.56%至1864.90美元/盎司。 

本轮delta病毒影响中，美国先于欧洲出现好转，但从未来边际变化看，欧洲复苏空间或更为明显；美联储开始执行缩减购债，美元指数和美债利率短期仍具支撑。当前需要关注几个因素的变化，经济层面，要加强对全球经济增速边际放缓、以及能源价格变化对全球通胀水平影响的评估；流动性方面，主要央行的货币政策有逐步退出的预期，重点关注通胀因素是否使得货币政策调整节奏发生变化；结构层面，拜登潜在的加税政策或会对美股构成扰动。而美联储在11月议息会议中对加息表述鸽派，我们认为美联储最早将于明年一季度末才会对加息进行更多讨论，也就意味从实际利率角度看，除非出现美股经济超预期的增长使得美债利率明显上行、或油价大幅下跌降低了市场对未来通胀水平的预期，否则预计黄金价格将进入更为确定的上行阶段，而风险类资产价格波动增加也有助于金价上涨。 

·  诺安全球收益不动产：

年初至今涨幅居前的板块为购物中心、公寓、自助仓库板块，但近期酒店、办公室、公寓、购物中心等板块表现更好，其中酒店板块一直受疫情反复影响明显，近期随着美国对多个国家的航班开放，预计旅游出行板块将迎来更为确定的好转。另外从美国劳动力市场数据看，企业招工及居民恢复就业意愿均较为明显,仍看好未来办公板块行情。而从已披露的数据看，三季度业绩表现较好的有酒店、零售、住宅等板块。

风险提示：以上市场数据来源彭博。本材料为诺安基金观点，不作为投资建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》、基金产品资料概要等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表对本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的”买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。