上周回顾

上周各大指数继续表现为探底回升的走势，上证指数涨幅为0.60%，沪深300涨0.03%，创业板指涨-0.33%。从中信一级行业指数来看，上周表现相对靠前的是：食品饮料（3.43%），钢铁（3.06%）和纺织服装（2.67%）；表现相对靠后的是：综合金融（-3.04%），汽车（-1.11%）和农林牧渔（-1.06%）。

宏观方面

上周海外宏观环境没有新的变化。之前权益市场周报提到的两个观察点：1）美联储对通胀是否会给出新的指引；2）黄金、美元、美债、美股是否会出现共振？上周来看，美联储保持沉默，四大类资产也未出现明显的共振，美股高位震荡，海外宏观环境继续保持温和中性。

国内地产政策陆续出现了一些边际改善。前几周有多家央企成功发行了中期票据，中票应是在整体性降杠杆的情况下，给房地产企业的定向融资，目的更多是防止降杠杆的速度过快，可能引发的流动性风险。而开发贷可能的松动估计是从保交楼的角度出发，让地产企业可以按照正常的业务杠杆开展建设，如果得到落实，将能改善房地产行业整体的资金预期。

房地产政策的总基调依旧是坚持房住不炒的定位，这在央行第三季度货币政策执行报告里也表述的很明确了。因此，在海外宏观不变的情况下，国内地产政策可能的边际改善有助于市场风险偏好的提升。

行业层面

行业层面的景气度没有大的变化，更多的依旧是事件驱动带来的风偏提高。电动车的各环节龙头继续震荡调整，修复高估值。短期受到锂矿涨价预期和工信部电子信息司《锂离子电池行业规范条件》征求意见的影响，部分环节的品种在上周出现了上涨。中游扩展导致上游锂矿供需不平衡，加上锂矿扩产周期较长，锂价的上涨预期重燃。征求意见提出，动力电池新扩产产能的电池能量密度要提升到180wh/kg。中游铁锂的需求下降，铁锂之前过高的估值也就有了需要调整的理由，而能量密度一直较高的三元材料则进行了估值上修。

光伏方面，因美国恢复对双面太阳能组件的关税豁免权，提振海外出口预期。业绩边际弹性较大的组件企业表现较好。风电行业则继续强势，未来工商业电价的上涨，海上风电的平价预期较强，海风产业链上的上市公司表现较好。

CXO行业中，核心公司的大订单，没能引发整个CXO行业的持续反弹；消费行业在涨价预期落地之后，整体疲弱。

策略建议

事件驱动带来了盘面的高弹性，实则需要更为灵活的操作风格和对细分行业的深入理解。看着很热闹，但并不是一个简单题。

整体还是可以构建并不断优化更为均衡的投资组合，事件驱动的机会可以谨慎参与，但真正的大级别机会还要耐心等经济工作会议的进一步指明。

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