基金经理一周论市丨银华薄官辉:后续稳增长政策力度和信用回升幅度是决定市场走势的关键

薄官辉 2022-01-07 19:19

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薄官辉

基金经理、执行总经理,从业经验16年。2004-2009年在券商研究所从事消费品研究,2009年加入银华基金先后从事周期品行业研究、研究管理和基金管理工作。目前担任银华中国梦30、银华消费主题混合、银华兴盛等基金基金经理。


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一周论市
2022年第一周,沪深300指数累计下跌2.39%、创业板指下跌6.8%,科创50指数下跌6.63%(数据来源:Wind)。新能源、电子和军工等板块跌幅居前,但是低估值的板块如建筑、房地产、建材和银行都取得了正收益。 
 
我们认为投资组合的再平衡是市场发生调整的主要原因。再平衡的原因有两个,第一是景气行业比如新能源板块交易拥挤且估值处于历史相对高位,而且近期有关双碳政策调整的不利传言也影响了市场。第二是海外货币政策的正常化推动利率上升给高估值板块带来的估值压力。由于预期美联储缩表时点提前,截止1月5日,美国十年期长债收益率自去年末的1.51%上行至1.71%(数据来源:Wind),美债收益率的上行在推动价值股走强的同时也压制了全球成长股表现。
 
展望市场,我们认为2022年稳经济的政策对市场有很强的支撑作用。后续稳增长政策力度和信用回升的幅度是决定市场走势的关键因素。我们预期在基建、地产以及消费和出口等领域有一系列措施出台。在投资策略上,我们认为下跌后的A股投资机会逐渐显现,首先看好稳增长的主要抓手基建和其他类投资及相关的产业,比如涉及双碳领域的能源基建和新能源电力运营商等,相关的建筑材料等。其次长期更看好可选消费中具备较强盈利和估值弹性的行业,如食品饮料、家电和服务消费等。

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投资有风险,投资需谨慎。基金是一种长期投资工具,其主要功能是分散投资,降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具,当您购买基金产品时,既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。 
您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑本基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。 
根据有关法律法规,银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示: 
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