2021年随着疫情进一步受到控制，各国逐渐走出疫情的阴霾，但经济复苏也并非一帆风顺，在全球供需错位、病毒变异和疫情反复的影响下，全球经济在波动中走进了2022。

在此背景下，1月19日鑫元月月谈首场论坛暨“新时代，鑫征程”鑫元基金2022年投资策略会盛大开幕。

本次论坛特邀业内享有盛誉的三位专家，长江证券首席经济学家伍戈博士、国金证券首席经济学家赵伟博士、中信建投证券首席策略官陈果先生，与鑫元基金共同探讨当前宏观经济、金融形势，洞见虎年资本市场的机会与挑战。

鑫元基金市场研究部副总经理杨凝先生，从宏观经济运行角度，进一步阐述了“稳增长已成为政策应对的最主要目标，加强政策协调，重提逆周期调节”的内在逻辑。他表示，当前国内经济面临“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力，而外部环境也更趋复杂、存在较大不确定性，百年变局正加速演进。

因此，宏观政策需要全盘筹划，财政政策和货币政策需协调联动，跨周期和逆周期宏观调控政策更要有机结合。预计2022年货币供应仍将以稳为主，适度宽松；信用环境则将从“稳信用”向“宽信用”转化，而政府债券融资将成为宽信用的重要抓手。

圆桌论坛阶段，特邀嘉宾中信建投证券首席策略官陈果先生与鑫元基金权益投资部公募投资部总经理李彪先生，对于开年以来市场经历的持续走弱的深层原因进行了探讨。

陈果表示，近期市场弱势的原因，除了短期流动性的扰动外，主要来自内外两大因素，外因是美国国债实际收益率快速跳升引发的全球流动性收紧预期，内因是估值分化引发的市场结构调整。具体到行业层面上，陈果则表示，全年看好智能汽车、电子 、军工等行业。

李彪认为，智能汽车是未来最看好的方向之一。另外，大券商也是一个重要方向，只要市场环境不太差，“大券商资管+投行”的优势会比较明显。

对于今年的风险点，两位均表示，疫情仍然是最大的不确定性所在；其次，需要紧密关注美联储货币政策的情况。

对于债券市场，特邀嘉宾国金证券首席经济学家赵伟博士与鑫元基金固定收益部总经理助理赵慧女士进行了深入交流。

赵伟博士表示，2022年是新冠疫情的第三个年头，大概率是疫情影响大幅减弱、全球“场景修复”的一年。对于市场而言，上半年很显然就是对大环境改变定价的开始。聚焦到一季度，货币政策将会更加主动有为，降息周期已然开启，降准或将继续。

赵慧女士在细分品类投资机会的阐述中提到，二级资本债和永续债，今年或将在供给方向有所放量，但是节奏依然是最重要的影响因素。从收益区间角度看，大概率将是震荡向下。因此，在过程中积极把握供给节奏和市场情绪带来的机会，结合配置窗口的选择，以争取更好的组合收益表现。