1月12日，中邮创业基金基金经理国晓雯做客今日头条基金频道线上访谈栏目《基金微访谈》， 就目前市场关注的诸多问题进行了探讨。

国晓雯

（注：国晓雯管理的中邮新思路基金2021年7月获《上海证券报》颁发的「灵活配置型三年期金基金奖」，2021年9月获《证券时报》颁发的「五年持续回报平衡混合型明星基金奖」及《中国证券报》颁发的「五年期开放式混合型持续优胜金牛基金奖」。）

以下是我们节选的访谈中投资者关注较多的内容。

国晓雯：中国经济在未来两个季度会进入经济压力较大的阶段，尽管中央经济工作会议明确了保增长是诉求，但目前具体的举措仍然不明朗，叠加2022年防疫政策的不确定性，经济难言乐观。

无论是美国的通胀和加息，还是中国政府的宽松政策，更多是一种姿态。但政府态度的转变，应该有助于市场估值的扩张。

从一致预期来看，上市公司盈利增速（扣除金融）从2021年的30%下降到2022年的4%。预计2022年市场震荡为主，指数有较强的支撑，对结构性行情的把握是获取超额收益的来源。

对于海外市场，美国12月新增非农就业不及预期，但失业率好于预期，整体看就业表现并不算差。目前美国就业状况已基本满足加息的条件，但这并不意味着会多次加息。

美国疫情近期大幅恶化，单日新增确诊已超90万，同时检测阳性率、新增重症人数均创下新高，预示着后续就业仍面临压力，也会对美联储加息形成制约。

预计2022年美联储先鹰后鸽，全年仅加息2次，而非点阵图和利率期货隐含的3次。短期内重点关注1月27日的美联储会议，若3月要加息，会议上美联储会做出明确指引。

对于今年一季度，我个人没有那么悲观，对行情还是充满期待的。

我们认为一季度是政策出台的密集期，也是业绩预报的密集期，保增长、新基建、新能源等方向的政策有望集中出台，相关行业上市公司即将披露的年报业绩预告将成为行情的重要催化因素。

国晓雯：今年的关键词是“保增长”，在保增长的政策下，不仅仅是“老基建”受益，“新基建”也不会缺席。我们认为今年的市场可能不会像去年的风格那么极致，整体风格会更加均衡。

我们认为当前景气向上的行业：新能源车，光伏，风电，军工，科技半导体，5G新基建，电力运营商，电网相关。

政策边际放松的行业：房地产行业。前期受地产压制的家具、家电、建材可能会有机会。

如果日后防疫政策发生比较大的变化，受疫情压制的餐饮、旅游、演艺、酒店、民航、超市百货等也会有机会。

另外我们也比较关注大幅调整后港股市场的机会。如果国内保增长政策超预期，对互联网的反垄断政策边际放松，海外国家流动性退出政策也低于预期，港股有望成为获取绝对收益的战场之一。

国晓雯：我承认今年是艰难的。从市场周期位置、上市公司盈利、政策节奏、基金发行情况、海外流动性环境等综合因素看，目前A股所处环境比较难。但是，从更长时间的维度讲，我也非常乐观。

我认为权益资产的大时代已经来临，从居民资产配置角度，房地产的大时代可能已经成为过去，未来居民会有更多的资产配置到权益市场上。

我们认为很多行业未来的空间依然巨大：2021年新能源汽车销量是2015年的10倍，而新能源发电和储能，未来5-10年维度看，仍然有10倍甚至更高的增长空间。

我们认为年初的调整，可能提供了以“更便宜的价格”买入“更优质标的”的机会。

国晓雯：我管理的产品风格一直是全市场均衡型产品，对于这类产品，我个人建议投资者朋友们通过定投的方式参与。

今年我们不能对于基金收益率抱有过高的期待，但是以稍微长一些的视角来看待未来，应该对未来满怀希望、充满期待。