最近的市场确实让人看不太明白，招招“出其不意”，步步“惊心动魄”。Wind数据显示，自开年以来，30个中信一级行业指数中，暂时只有银行板块“坚挺”着，区间涨跌幅还是红色。
今年以来中信一级行业指数区间表现
截至日期：2022.01.25，数据来源：wind
那么，到底应该如何“拿捏”后市呢？让我们一起来看一看驰骋市场多年、历经牛熊考验的权益投资老将有什么“秘诀”和大家分享吧~
经济学硕士，金融从业23年，遍历券商、PE、公募等多个领域，历经牛熊考验，投资理论框架成熟，实操经验丰富。2018年加入嘉合基金，现任嘉合基金权益投资部总监、基金经理。
市场近期波动主要受以下几个因素的作用：一是担心美联储的政策收缩力度，全球流动性收紧预期；二是担心国内产业政策发生变化，尤其是担心国家对新能源发展的扶持节奏可能会放缓；三是担心国内经济情况，害怕经济下跌会超出预期，尤其是担心房地产行业对经济的影响。对于上述因素其实不用过于担心，我国经济还是有一定韧性的，并且政策更多“以我为主”。并且在“房住不炒”的大背景下，会有更多资金从地产流入权益市场，而庞大的资金量入市是金融市场稳定增长的核心动力之一。今年一季度可能将会是市场情绪波动的高峰期，但是到了二季度市场担心的风险事项将逐渐落地，比如中国经济底部显露，市场对美联储加息和缩表的节奏认知更清晰等。因此，在股市“下有底”、有基本面支撑的情况下，市场调整下跌大概率是投资布局的好时机。在这样的市场中，或许可以试一试“以不变应万变”。我有自己一直坚守的核心理念，即“紧跟时代、拥抱龙头、价值投资、顺势而为”。“时势造英雄”，每一个时代都有当时最为高光的主导产业，所以投资一定要紧跟时代发展潮流，顺应时代和行业发展大势，逆市场情绪小势。而“拥抱龙头”则是因为在产业发展过程中，投资行业龙头公司大概率胜率最高。龙头公司以其眼光、格局、竞争实力会分享到行业发展中最多的红利。但需要注意的是，拥抱龙头不等于拥抱当下市值非常大的公司，而是指拥抱行业中竞争能力最强、内在素质最佳、将来最有可能发展成行业领军企业、走向相对垄断地位的公司。这类公司不管是内部经营管理、战略选择、市场营销策略，还是客户心理占位，都具有相对优势。价值投资决定买卖时机，是我们一直以来的坚守。虽然这个市场非常宽广，可以容纳千变万化的投资策略，但我们守正不移。价值投资是要做时间的朋友，先胜后求战，胜率第一，赔率第二。避免去严重泡沫化的地方扎堆去做情绪投机，不妄图可以薅市场的羊毛。当市场价格远低于价值的时候，展开加仓操作；当价格越过价值中枢时，逐步减仓，出现明显泡沫、市场过热的时候，则可以大幅减仓。任何一个投资机会出现后，都要分析其背后的推动力量，分别是长度、强度和广度。首先是长度，即机会持续时间要足够长。投资不是玩“跑得快”游戏，即使短期被套住，也需要有时间涨回来，这样才能保证胜率。其次是强度，这是赔率。这个赔率要足够大，否则掐头去尾，中间还需要经受波动的考验，可能会做不出收益，也容易拿不住。最后则是机会的广度。这个机会需要能容纳下我们的资金和市场上有共识的其它资金，最好是大资金。机会只有足够广大，才会不断吸引资金加入到“革命队伍中，形成时代的洪流”，成为时代的机会，推动一个社会和经济体的崛起。当下市场中的机会主要可以分为三大类，分别是市场情绪波动、商业周期摆动以及商业故事重塑与崩溃。在投资中一定要仔细斟酌，把握合适的机会。后续会关注三大板块的投资机会——高成长板块、消费板块以及稳增长板块，其中消费板块主要是关注后疫情时代消费重启的机会。在高成长与稳增长板块中，更偏向高成长板块。稳增长板块经过去年年底到现在的发酵，增长空间比较有限。政策更多是为了托底经济，因此稳增长板块更偏向交易性机会。而高成长板块符合中国经济转型升级的大方向，投资空间广阔。后续将在其中挖掘更多新方向、新领域。标的核心选择标准是市场关注度低，参与度低，股价还处于演绎起步阶段的个股和标的。
具体来看，在“碳达峰、碳中和”的大势下，虽然现在很多人担心新能源板块估值太高，这时候不妨关注其衍生方向。新能源下游的龙头公司凭借其强大的行业地位和竞争实力，行业前景、发展空间没有改变。在上游瓶颈环节缓解的情况下，2022年一季度出货或销量数据可能将超预期高增长，它们或将迎来估值的修复和股价的回归。光伏行业在2021年深受上游硅料紧缺的困扰，度过了较为平淡的一年。随着硅料供给的释放，2022年年内新投产硅料产能或达65万吨以上，实际有效产出可能会增加近30万吨，光伏装机量大概率有约40%的增长。同时，受新能源车影响的半导体，在需求旺盛、国产替代的逻辑下，硬核科技板块依旧未来发展可期。
希望大家在投资时还是多一些耐心，不要被短期下跌压倒，A股市场整体来看还是一个慢牛长牛的格局。我们也会在新的一年继续努力、以投资者利益为己任，自上而下挖掘机会，寻找新面孔。对市场保持敬畏之心，有所为有所不为，谨守投资的能力圈！
