东方看点 | A股阶段性调整 稳增长信号或助力市场走出震荡区间

整体A股市场近期呈现震荡下行。根据Wind数据显示，年初以来，截至2022年2月7日，上证指数下跌6.70%，沪深300指数下跌8.33%，创业板指数下跌16%，2月8日当天大幅下跌4.37%。

东方基金权益研究部认为导致市场大幅下跌主要分为以下几个方面：海外方面，1月26日美联储FOMC会议释放了加快加息节奏的信号，并且会议态度更加鹰派，以及1月末俄乌地缘紧张局势叠加美联储逐渐收紧的态势使得市场避险情绪进一步上升。同时也加剧了市场对于海外增量资金的紧张情绪，进而形成市场风格切换。外盘扰动因素继续压制A股下行空间有限，随着稳增长信号增强，A股市场有望走出震荡区间。建议关注业绩确定性强且低估值的大金融板块以及受政策托底的建筑建材等板块。

昨日(2022.2.7)新基建板块涨幅较大。据经济参考报，截至目前，除天津外，全国已有30省（区、市）相继召开地方两会，敲定经济社会发展路线图。总体看，稳增长仍是2022年经济工作的重心，各地均提出明确的经济增长预期目标。在实施路径上，稳工业、扩内需、促转型成为重头戏，为企业纾困减负、激发市场主体活力成为关键发力点，一系列具体举措有望加快落地。

研究员了解到，1月信贷开门红或超预期。大部分银行信贷投放较为积极，主要采取对老客户增量续作的操作。其中六大行同比均多增；城商行和股份制有所分化，但整体投放积极。另外节前新政降低REITs重组环节的税务负担，上市基建央企手中都有大量的持有运营类资产，部分优质资产上市一方面可以帮助央企获得流动性用于再投资；另一方面可以补充基建投资来源。财政部和税务总局年前印发《关于基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点税收政策的公告》，规定即项目公司取得基础设施资产的计税基础，以基础设施资产的原计税基础确定；原始权益人取得项目公司股权的计税基础，以基础设施资产的原计税基础确定；原始权益人和项目公司不确认所得，不征收企业所得税。避免了这一环节中企业所得税的重复缴税问题，降低了企业在重组环节的税负。有利于直接改善企业发行REITs实际收益率，进一步催化企业申报REITs的积极性。综合以上，研究员认为稳增长是2022年经济工作的重心，建议积极关注基建产业链中的水泥、玻璃等板块。

今日(2022.2.8)新能源汽车和光伏板块，下跌幅度较大，从基本面角度来看，新能源汽车2022年1月的可跟踪的销量环比下降幅度较小，数据较为坚实；光伏组件2022年1月份的产量、销量数据预计环比2021年12月有所改善。新能源汽车与光伏行业基本面未出现大的风险。2月7日，工信部发改委和生态环境部联合发布了《促进钢铁工业高质量发展的指导意见》，其中钢铁行业碳达峰目标的实现时间点有所缓和，引发了市场对于“双碳”发展放缓的情绪上担忧，预计为今日大跌的主要影响因素。根据新华社报道，中共中央政治局1月24日下午就努力实现碳达峰碳中和目标进行第三十六次集体学习，从政策导向上看推进“双碳”的长远目标应该是坚定的，建议关注新能源产业链。

（市场有风险，投资需谨慎）