海外周观察|美国通胀继续走高，强化市场对美联储全年加息预期

疫情方面，欧美等发达国家新增确诊人数持续回落，部分新兴市场如俄罗斯、印尼和土耳其等国人数仍在增加，但整体趋势与发达国家相似。大多数欧美发达国家疫情政策限制已经明显放松，边境开放也陆续进行，就餐、出行人数等高频指标验证了疫情的回落和线下活动的修复。

市场较为关注的美国通胀数据继续走高。本周公布的美国1月CPI数据再超预期，CPI同比为7.5%，高于预期的7.3%，创1982年以来最高水平；核心CPI同比为6.0%，CPI和核心CPI环比均为0.6%，均高于市场预期。美国通胀数据继续上行，既受供应链瓶颈影响，包括二手汽车和汽车零部件等，也受强劲需求拉动，比如房屋租金、食品价格等。美国通胀数据高企进一步增强了市场对美联储收紧货币政策的预期，当前CME利率期货隐含的3月加息50bp概率为94%，预计全年加息6.3次，加息概率和加息次数较通胀数据公布前明显提升。当前国际油价持续走高、海外疫情好转拉动需求，预计美国二月份甚至一季度仍面临较高的通胀压力，从而影响市场对美联储货币政策的预期。

QDII基金短期观点

本周国际油价维持上涨，布伦特原油期货价格上涨1.25至94.44美元/桶，WTI原油期货价格上涨0.86%至93.10美元/桶，均为7年来新高。

从近期主要能源机构预测看，原油市场供需局面短期维持紧张，但全年趋向于宽松。需求方面，IEA预测2022年全球石油需求将同比增加320万桶/天；OPEC预测水平更为乐观，2022年同比增加420万桶/天（2021年同增570万桶/天）。无论是基于IEA预测，还是基于OPEC预测，全球原油需求都将在2022年达到或略超过前高2019年的水平。供给方面，EIA月报上调了对2022年美国原油产量的预测至1200万桶/天，同比增加80万桶/天。由于最近油价表现超出市场预期，不排除进一步上调2022年页岩油资本开支和产量预期。OPEC+方面，从5月开始OPEC产量基线一次性上调170万桶，关注OPEC+往后的实际产量变化。

短期原油市场仍维持供需格局改善基调，油价仍有望震荡上行，但需要关注供给端不确定性因素的消退，全年原油均价有望维持较高水平。

本周国际黄金现货价格上涨约50美元/盎司至1858.76美元/盎司。

近期海外市场关注点转为新冠“流感化”后的全面开放，以及通胀变化和美联储的加息。1月美国通胀数据继续超预期，而往后看仍面临较大压力，市场对3月加息幅度及全年加息次数预期增强。此外，俄罗斯乌克兰局势有继续恶化之势。在此背景下，本周美国实际利率、美元指数、VIX指数均出现抬升，美国长短端利差则大幅下滑。近期黄金价格仍在通胀变化、主要央行货币政策紧缩及经济复苏等多种因素下博弈，从各指标看，短期市场或对通缩以及俄乌地缘政治局势的担忧有所提升。

本周富时发达市场REITs指数下跌1.05%，其中酒店娱乐、医疗保健、办公、零售类REITs录得正收益，但住宅、工业、特种类REITs收跌。

对于REITs市场而言，尽管近期美国加息预期在逐渐强化，一方面我们认为从全年看，美联储仍会以较为温和的节奏推动加息进程，另一方面美国经济增长良好，加息对美国房地产市场影响相对有限，可积极把握REITs中的结构性机会。

风险提示：以上市场数据来源彭博。本材料为诺安基金观点，不作为投资建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》、基金产品资料概要等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表对本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的”买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。