受地缘政治风险影响，本周海外股票市场多数收跌，MSCI全球股票指数下跌1.7%，发达市场下跌1.8%，新兴市场下跌0.7%，新兴市场跑赢。发达市场中，德国、日本、英国股市跌幅居前，代表股指依次下跌2.5%、2.1%和1.9%，美国三大股指均收跌，标普500、纳斯达克、道琼斯工业指数依次下跌1.6%、1.8%、1.9%；新兴市场中，地缘政治风险中心的俄罗斯股指下跌5.4%。汇率方面，美元指数较上周上涨0.07%至96.1024。利率方面，美国10年期国债收益率回落至1.92%，2年期国债收益率回落至1.47%。商品方面，布油价格上涨至95.85美元/桶后回落，本周收于93.61美元/桶；国际现货黄金价格一度突破1900美元/盎司，最终收于1898.30美元/盎司。

疫情方面，全球新增确诊人数持续回落，欧美多国新增确诊病例数量下降至接近此轮疫情爆发前水平，国内疫情政策限制明显放松，边境陆续开放；新兴市场中，阿根廷、印度巴西等国家持续回落，俄罗斯、土耳其见顶；中国香港、新加坡、印尼等地区确诊人数仍在增加。

本周公布的美国1月PPI数据同比增长9.7%，超市场预期的9.1%，环比增长1%，远高于市场预期的0.5%，PPI增幅主要来自于能源和食品项。如果美国生产端继续面临价格压力，或传导至终端价格使得CPI继续走高。英国通胀压力同样维持于高位，1月CPI同比增长5.5%，高于前值的5.4%，环比下跌0.10%，而前值为0.5%。此外，美国1月零售销售数据同比大幅增长3.8%。

此外，本周美联储公布了1月FOMC会议纪要，但由于并未对3月是否加息50bp、年内加息次数以及缩表时点等市场较为关注的问题作出回应，市场对会议纪要解读偏鸽派，市场预期3月美联储加息50bp的可能性降低，并且减少了全年加息次数。

但我们认为当前国际油价维持高位、海外疫情好转拉动需求改善，预计美国二月份甚至一季度仍面临较高的通胀压力，美联储超市场预期鸽派可能性较低。美联储3月加息50bp为当前市场主流预期。

 QDII基金短期观点

• 诺安油气能源

本周国际油价维持上行态势，布伦特原油期货价格最高上涨至95.85美元/桶，最终收于93.61美元/桶，WTI原油收于90.52美元/桶。

截至2月11日当周美国原油产量维持于1160万桶/天水平，商业原油库存增加112万桶至4.12亿桶。

从近期主要能源机构预测看，原油市场供需局面短期维持紧张，但全年趋向于宽松。需求方面，IEA预测2022年全球石油需求将同比增加320万桶/天；OPEC预测水平更为乐观，2022年同比增加420万桶/天（2021年同增570万桶/天）。无论是基于IEA预测，还是基于OPEC预测，全球原油需求都将在2022年达到或略超过前高2019年的水平。供给方面，EIA月报上调了对2022年美国原油产量的预测至1200万桶/天，同比增加80万桶/天。由于最近油价表现超出市场预期，不排除进一步上调2022年页岩油资本开支和产量预期。OPEC+方面，从5月开始OPEC产量基线一次性上调170万桶，关注OPEC+往后的实际产量变化。

短期原油市场仍维持供需格局改善基调，油价仍有望震荡上行，但需要关注地缘政治风险造成的供给端不确定性因素的消退，全年原油均价有望维持较高水平。

• 诺安全球黄金基金

本周国际黄金现货价格一度突破1900美元/盎司，最终收于1898.30美元/盎司。

近期海外市场关注点转为新冠“流感化”后的全面开放，以及通胀变化和美联储的加息。1月美国通胀数据继续超预期，而往后看仍面临较大压力，预计美联储3月超预期转鸽派的可能性较低。此外，俄罗斯乌克兰地缘政治风险仍面临较大不确定性

我们预计近期黄金价格仍在通胀变化、主要央行货币政策紧缩及经济复苏等多种因素下博弈，从各指标看，短期市场或对通缩以及俄乌地缘政治局势的担忧有所提升。

• 诺安全球收益不动产

本周富时发达市场REITs指数为下跌0.5%。

对于REITs市场而言，尽管近期美国加息预期在逐渐强化，一方面我们认为从全年看，美联储仍会以较为温和的节奏推动加息进程，另一方面美国经济增长良好，加息对美国房地产市场影响相对有限，可积极把握REITs中的结构性机会。

风险提示：以上市场数据来源彭博。本材料为诺安基金观点，不作为投资建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》、基金产品资料概要等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表对本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的”买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。