回顾上周，沪深300指数上涨1.08%，上证指数上涨0.80%，深证成指上涨1.78%，创业板指上涨2.93%；分行业来看，电力设备（+5.53%）、有色金属（+5.31%）和医药生物（+4.85%）涨幅居前；非银金融（-3.93%）、公用事业（-1.21%）、银行（-1.10%）跌幅居前。（来源wind，统计区间：2022/2/14-2022/2/20，申万一级行业指数分类）。

（来源wind，统计区间：2022/2/14-2022/2/20）

重点板块分析

电力设备（+5.53%）涨幅第一，主要原因为前期跌幅较大的修复及政策利好不断；

有色金属（+5.31%）涨幅第二，主要原因为新能源金属价格持续创出新高；

医药生物（+4.85%）涨幅第三，主要原因为前期跌幅的修复及相关企业受益于疫情持续。

（来源wind，统计区间：2022/2/14-2022/2/20，申万一级行业指数分类）

建议关注双碳领域能源基建、新能源电力运营商等经济稳增长相关行业；以及白酒、家电和服务消费等具备较强盈利和估值弹性的行业。

中欧基金观点

在经历了上周的成长股调整后，市场初步展露企稳迹象，但由于流动性环境的走弱，加之市场从成长向价值切换的风潮仍在强化，新能源等成长股的超跌反弹未能掩盖基建等价值股的走强。估值回调后的A股展露企稳迹象，但A股整体流动性持续弱于节前。伴随市场短期深跌后的初步企稳，投资者对后续可能发生的潜在赎回压力态度偏谨慎，这或许是市场成交额持续低迷的重要原因。伴随3月初两会的临近，市场可能会对宏观政策预期及各产业政策的预期持续升温，此类边际变化有望在未来两周持续催化市场对两会经济政策的预期。

后市展望

海外货币政策正常化的努力意味着全球金融市场仍存在不确定性。近期市场的下跌将A股估值分化的风险进行了集中释放，A股已逐步浮现再配置机会，对经济企稳主题较为敏感的金融行业中银行和保险股等相关领域近期超额收益显著，建议关注中国经济稳增长主线下的投资机会，主要为稳增长相关的基建投资中，增量弹性较大的领域，尤其是涉及双碳领域的能源基建和新能源电力运营商等；可选消费中具备较强盈利和估值弹性的行业，如白酒、家电和服务消费等。

对于债券市场，本周菏泽、赣州等地房贷首付比例传言调整至两成，宽信用落地步伐加快，利率债的性价比逐渐降低，建议沿着稳增长、宽信用主线寻找投资标的。关注因宽信用受益的产业债或国企地产债，利率债久期适当降低，曲线上侧重中短端。不过从高频数据来看，经济基本面改善仍然有限，利率大幅上行的可能性较低。

基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

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