上周市场回顾
大盘表现
上周（2.14-2.18）沪深两市主要股指悉数收红，成长风格优势明显。上证指数微涨0.80%，深证成指收涨1.78%，创业板指触底反弹，周内大涨2.93%。北上资金上周净流出24亿元。
数据来源：Wind，截至日期：2022/2/18.
行业板块
上周成长风格表现突出，新能源车、光伏、风电、储能、CXO等前期热门板块触底反弹，其中锂矿板块大涨，证券板块受龙头股大跌影响大幅收跌。行业表现上，申万一级行业中涨幅前三的是电力设备、有色金属、医药生物，建筑装饰、基础化工、食品饮料涨幅较大，跌幅前三的是非银金融、公用事业、银行。
数据来源：Wind，截至日期：2022/2/18.
市场点评
上周场内资金主要在三大板块博弈。
稳增长基建板块表现不俗
传统基建，部分地方政府固定投资增速加码+保租房建设提速，传统基建热度不减。新基建方面，上周“东数西算”工程的启动，云计算、大数据、人工智能、通信等相关板块应声向上，中短期内，数字基建将继续受到政策支持与景气爬坡的支撑。
大金融板块
由于近期新基金发行低迷，短期财富管理逻辑受到市场质疑，导致非银金融板块表现不佳。但长期而言，居民财富从房产和银行理财转向权益市场的趋势未出现根本性改变。
超跌赛道股
以CXO、新能源车、光伏为代表的超跌赛道股上周大幅反弹，以上这些板块前期大幅回调，但赛道景气度依然存在，当前水平或仍有回暖空间。
热点追踪
中国1月份CPI、PPI同比涨幅双降。国家统计局公布数据显示，中国1月CPI同比涨0.9%，涨幅比上月回落0.6个百分点。PPI同比涨9.1%，涨幅比上月回落1.2个百分点，为连续第三个月下行。统计局指出，1月居民消费价格总体平稳，受去年同期基数较高影响，猪肉价格下降41.6%，降幅扩大4.9个百分点；煤炭、钢材等行业价格走低，带动工业品价格整体继续回落。
一些城市的房贷政策出现实质性松动。重庆、江西赣州不少银行已经将首套房贷首付比例降至20%。据业内透露，此轮调整城市均为非“限购”城市，是由当地地方住房、金融职能部门根据因城施策原则共同决定调整。
国家发改委等多部门同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏等8地启动建设国家算力枢纽节点，并规划10个国家数据中心集群。至此，全国一体化大数据中心体系完成总体布局设计，“东数西算”工程正式全面启动。有权威机构和专家估算，“东数西算”工程每年投资体量会达到几千亿元，对相关产业拉动作用会达到1：8。
国家发改委等十二个部门印发《关于促进工业经济平稳增长的若干政策》，从财政税费政策、金融信贷政策等五大方面提出18项具体措施促进工业经济平稳增长。财政税费方面，延长阶段性税费缓缴政策，将2021年四季度实施的制造业中小微企业延缓缴纳部分税费政策，延续实施6个月；继续实施新能源汽车购置补贴、充电设施奖补、车船税减免优惠政策；延续实施阶段性降低失业保险、工伤保险费率政策。
2022年第一波新能源汽车涨价潮来袭，16家车企集体涨价。从价格涨幅来看，特斯拉与哪吒汽车车型部分版本涨幅最高超过10%。全球芯片短缺和动力电池原材料价格持续上涨导致新能源车生产成本上涨，国家新能源补贴政策退坡30%则进一步加大车企成本压力。
另外，中汽协2月18日公布数据显示，中国1月新能源汽车产销分别完成45.2万辆和43.1万辆，同比分别增长133.2%和135.8%，环比分别下降12.6%和18.6%。仍延续去年高速发展态势，产销规模远高于去年同期水平。1月新能源乘用车市场渗透率达到19.2%，继续高于去年全年水平。
美国三大股指全线下跌，俄乌紧张局势继续打压风险情绪。上周，道指跌1.9%，标普500指数跌1.58%，纳指跌1.76%，美国三大股指连续第二周收跌。
后市展望
华泰证券
市场拉锯或继续，持续关注数字基建
上周市场超跌赛道股出现反弹，在稳增长+东数西算政策加持下，传统基建和新基建表现继续不俗。
· 资金面上，市场缩量上涨，资金供给平淡，偏股公募发行和北向资金流入均较去年同期有所放缓。
· 政策面上，发改委等部门四大政策推出，落实2022.2.16国常会要求，涵盖工业稳增长、消费纾困、创业带动就业和数字基建等方面。综合而言，稳增长政策已行至“拐点、幅度、有效性”三阶段的第二段，拉锯行情或继续，维持双主线配置：1、受益于国内宽信用但不受制于海外紧货币的非金融央企；2、智能车+数据基建。
西南证券
真正的春季躁动即将开启
随着大家对于2022年增长预期的形成，市场将逐渐夯实底部。真正的春季躁动，或将由此展开。我们认为，自2021年底以来的市场回调，已经基本到位。当前位置需要更加乐观一点。这主要在于三方面原因：
1.首先从基本面角度看，2021年底以来的这一轮回调，已经基本回调到位。各类指数从2021年底到年初低点综合下跌了17%，而此前A股业绩预告显示的业绩情况较市场的盈利预期，恰好也有13%的差额。相当于下跌幅度与业绩不及预期幅度相当。
2. 其次，当前的政策环境是较为宽松的。一方面，2022年的政策基调始终是较为宽松和积极的。早在2021年四季度公布的央行货币政策报告里，就已经提出了“以我为主，稳字当头”的基调。之后，在12月的中央经济工作会议中，也强调了要“稳字当头”，“政策发力适当靠前”。另一方面，流动性的直接投放，更是给经济带来了一针强心剂。
3.最后，美国加息已经被市场有预期，冲击效应减弱。在当前环境下，美联储从去年10月份开始给市场形成加息预期，到今年3月份，市场已经预计到美联储将正式加息。在这期间，A股已经出现了比较明显的下跌，可以说已经把加息对于市场的冲击兑现了一部分。
万家基金观点
维持本月观点不变。1月美联储议息会议超预期鹰派，美国1月CPI 数据“爆表”，10年期美债收益率冲破2%关口，加息及缩表进程可能进一步加快，欧洲接棒转鹰，强化“通胀－收紧”预期，外围市场趋紧。但从国内来看，中央经济工作会议重提“以经济建设为中心”，稳增长诉求大幅提升，央行MLF和逆回购政策利率超预期下调10BP，1年期LPR和5年期以上LPR再现“双降”，基本符合预期，货币政策进一步宽松，1月新增人民币贷款、社融规模双双创历史新高，随着稳增长发力，后续信用有望继续改善。资本市场来看，外资持续入市，资本市场改革继续深化，长期继续看好A股优质资产投资价值。
声明及风险提示：以上券商观点不代表万家基金观点，亦不作为任何投资建议及法律文件。证券市场价格因受到宏观和微观经济因素、国家政策、市场变动、行业和个股业绩变化、投资者风险收益偏好和交易制度等各种因素的影响而引起波动，将对基金的收益水平产生潜在波动的风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件，了解基金基本情况，及时关注本公司官网发布的产品风险等级及适当性匹配意见。由于各销售机构采取的风险评级方法不同，导致适当性匹配意见可能不一致，提请投资者在购买基金时要根据各销售机构的规则进行匹配检验。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，风险评级行为不改变基金的实质性风险收益特征，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运营时间短，不能反映股市发展所有阶段。基金有风险，投资需谨慎。
基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。
2022-02-21 18: 15
2022-02-21 18: 13
2022-02-21 18: 09
2022-02-21 18: 07
2022-02-21 18: 01
2022-02-21 17: 59
