1、美联储货币政策收紧预期加剧，对国内货币政策会有何影响？

刘明达：

      对于美国的通货膨胀，目前市场上已经形成高度的一致预期。美国通胀不是一个短期状况，而且大概率会维持到5%甚至于更高的水平。整个美国的资本市场未来持续的预期加息，对资本市场冲击是很大的。但我们最担心的其实不是美国的通胀本身，而是通胀对于美国经济复苏的影响。2022年是美国两党的中期选举年，尽管因此对整个市场观望情绪可能是中期的状况，但是因为政治经济的相互关系，我们判断美联储更多的会通过一次性的大幅加息来遏制市场上的通胀预期。所以我们不认为美国的货币政策对中国经济或者股市会产生太大的冲击。刚刚相反，我们其实没有通胀的压力，这正给我们独立的货币政策提供更大的回旋空间。所以中国股市的表现逐渐会和美国市场不在同一频道上。

2、房地产行业即将进入“黑铁时代”?对中国经济有什么影响？

刘明达：

      短期看来，房住不炒、地产行业负债高压红线等，让大量民营地产商面临巨大的负债危机。短期内这一形态不可能改变；在一些区域，房地产销售不仅短期低迷，中期可能还会出现持续低迷的状况。

      从经济短期增长来说，这是不太好的信号。但如果着眼于中长期来看，在房住不炒的背景下，更多社会资金流向制造业，这将有利于中国实现2025年制造大国变成制造强国的目标。所以我们预期，在半年到一年的时间维度里，会出现比较大的降息空间。低利率对于制造业降低成本有着很大的支持作用。如果说中国全社会逐渐走向资本过剩，那我们将迎来一个新的低利率甚至于超低利率时代，为制造及其创新行业提供低利率、充裕的社会资本，这将十分有利于2025年中国制造业的产业升级。

     当然我们不可避免的因为房地产进入“黑铁时代”，将经历短期的经济阵痛。我们认为资本市场对这一态势会有自身的中短期反应，也必然会逐渐引导到长期的价值取向。所以我们判断短期需谨慎，但在3~6个月的时间维度里，市场会逐渐趋于乐观。

3、 后疫情时代，消费板块是否值得重新关注？

刘明达：

      如果从整个经济的短期低迷来说，我们认为短期低迷可能只有3~6个月的时间。消费大概还是会比较低迷，更多的是和新冠疫情的不确定性有很大的关系。但如果央行的利率政策给与持续降息的预期，长期的消费逻辑就会强化。所以我们不能简单的用消费的估值和消费的增速来给消费股进行定价。我们对于消费股始终要保持高度关注，并且维持中等甚至于偏高的仓位。我们认为在中长期的低利率时代，消费股估值只会上升，不会下降。