事件：2月24日，国家住建部召开新闻发布会，提出满足合理的改善型需求。住建部部长王蒙徽在会上表示，今年将保持房地产市场平稳运行，保持调控政策的连续性和稳定性，增强调控政策的精准性和协调性。继续稳妥实施房地产长效机制，保障住房的刚需，满足合理的改善性需求，促进房地产业良性循环和健康发展，努力稳地价、稳房价、稳预期。

【点评】 （1）2022开年以来，多方释放资金面积极信号，5年期LPR下调5bp，保障房贷款不纳入集中度管理，商品房预售监管资金新办法结构性纠偏，各大行提供并购融资支持，“α风险”修复进入执行阶段，房地产行业流动性持续舒缓。

（2）我们认为行业流动性舒缓的同时，房地产金融审慎管理和“去杠杆”的趋势仍将继续深化，部分前期过度激进房企的“α风险”仍有暴露可能，但我国房地产市场“β系数”健康稳定的总体趋势不会改变。坚持“杠杆适度、稳健经营、品质立身、有序发展”的优质房企将迎来“有序竞争”的发展机遇，逐步引领我国房地产行业向“利润合理化、管理精细化、产品优质化、施工绿色化”迭代升级；住建部提出“满足合理的改善型购房需求”，改善型购房信贷支持力度有望提升。

事件：俄乌局势对原油及天然气的影响。

【点评】 （1）目前国内轻质纯碱出厂价在2600-2700元/吨，重质纯碱在2700-2800元/吨。近期纯碱厂家开工变化不大，市场供应面较平稳；库存持续下滑，厂家出货顺畅，以交还前期订单为主，多数中小型企业库存低位或几无库存，青海、山东、四川等企业库存维持高位，但仍继续下滑。预计在稳增长预期及竣工周期的支撑下，地产链景气有所好转，纯碱价格有上涨动力。

（2）纯碱作为高耗能行业，长期产能扩张有限，光伏玻璃提振需求。国家控制高耗能行业产能规模，预计未来化学法纯碱产能扩张有限。政策放松光伏玻璃产能置换限制，光伏玻璃产能增加拉动纯碱需求。修订后的《水泥玻璃行业产能置换实施办法》将对光伏玻璃产能置换实行差别化政策，新增光伏玻璃项目将不再要求产能置换，保证我国填补光伏压延玻璃缺口。预测光伏玻璃产能增长将加快，纯碱需求量随之增加。纯碱现货价格仍有上涨动力。