年初至今，前期热门赛道如国防军工、医药生物、电子板块年初以来调整均超过12%，让不少投资者直呼难以承受。(数据来源：Wind， 行业分类为申万一级，截至2022/2/24)实际上，市场观点普遍认为2022年A股风格将趋于相对均衡，在经济稳增长的总基调下，部分低估价值板块与高景气成长板块或都存在投资机会。与此同时，均衡配置型基金由于遵循以下三大特征应对市场波动，或许才是普通人的长远制胜之道。

弱化单一行业风险

近10个年度，每年跌幅排名前三的行业往往在下一年度失去优势，意味着重仓单个行业将承控较大波动。

比如医药行业面临的带量采购政策影响、传统煤炭钢铁等行业面临需求下降的周期风险等，而采用多行业均衡配置的基金则大大弱化了此类风险。

适应震荡市环境

2021年，医药生物、白酒、中概互联等前期热门板块同样迎来逆风期，如果观察各自的内部结构，不难发现个股分化也颇为剧烈，板块内部个服涨跌幅前后TOP5差异巨大，且大盘龙头股似乎也不太契合市场风格。

此类震荡阶段，不集中持股、分散投资的均衡配置理念或许更具优势。

规避热门赛道回调风险

有机构研究发现，从2021年三季度以来，抱团基金与抱团股票相对于中证全指的超额净值显著下行，表明抱团开始松动。

不抱团的均衡型基金，坚持从选股的阿尔法获取长期超额收益，有利于规避热门赛道交易拥挤的高波动风险，在市场震荡行情中往往能为客户带来更好的投资体验。

不过反映到具体产品，均衡型基金业绩却呈现出参差不齐的局面，关键在于基金经理的能力圈，一般来说行研背景、经验积累往往决定着基金的均衡布局。

6年多的行业研究积累，让安信基金张竞横跨有色金属、机械、汽车、食品饮料、电气设备等周期和成长行业，并形成行业与企业盈利周期的深度分析框架，足以见得其能力圈宽广，为均衡配置各行业优质个股打下坚实基础。

在均衡高手张竞看来，由于股票基本面实现和股价实现有时滞，如果对单一行业风险暴露较大，可能会出现组合阶段性大幅波动的情况，客户投资体验就会受到影响。所以，基金经理张竞的投资组合通常由6-7个低相关的行业构成，即不对单一行业做过多的风险暴露。

这样组合里通常会有已处在基本面右侧、股价表现好的股票，也有处在基本面左侧、股价还没有表现的股票，组合的平衡性就会更好。公募基金大多是开放型产品，基金经理无法控制客户什么时候申赎，客户通常在业绩比较好的时候进来。

因此要在市场回调过程中，让净值回撤尽量小，然后在尽量短的时间里让净值创新高，让每一期投资的客户都尽量有好的长期投资体验。

注：基金经理张竞历任华泰证券股份有限公司研究所研究员，安信证券股份有限公司证券投资部投资经理助理、安信基金筹备组研究部研究员，安信基金管理有限责任公司研究部研究员、特定资产管理部副总经理、特定资产管理部总经理。现任安信基金管理有限责任公司权益投资部总经理。

风险提示：本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者在进行投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。市场有风险，投资须谨慎。