最近市场阴晴不定，持续不断的震荡行情可能让一些投资者快要失去投资耐心和信心，有小伙伴会疑问：现在基金还能不能买？A股还能不能投？

其实，短期市场的定价受战争等不可控因素的扰动较大，投资者这个阶段的焦虑和担忧在所难免。然而危和机总是并存的，历史证明了资本市场的每一次“深蹲”都是为了跳的更高。我们借这个机会为大家做一个研究的分享。
 
如何判断“黄金坑”？

实际上，这可能是一个难解的问题。根据William Sharpe（夏普比率提出者）的研究，如果想要择时带来正收益，准确率至少要达到74%。也就是说择时4次，至少对3次才可以。而对波动大的A股市场而言，准确度要求会更高！

 
 
而A股的波动幅度大，牛熊转换周期频繁，更是让人难以判断。

近期市场调整，小九认为主要有以下原因：

◆ 对俄制裁，油价暴涨。市场预期欧美将开展新一轮对俄制裁，其中包含能源品。全球油价暴涨，进而可能引发严重的通胀危机和衰退预期，这是宏观交易层面全球风险资产普跌的核心原因。镍、钯等俄乌主要生产的金属价格也大幅飙升，抬升了新能源原材料的成本。

◆ 北向资金大幅流出。当前国际局势不稳定，资金有流出避险需求，市场存在较大抛压，市场在多重利空因素下短期快速回调。

A股到底还能不能买
 
数据是最好的佐证，面对市场的回调，我们发现，A股市场正在悄然酝酿着“升机”模式。回顾最近的市场波动，我们通过三大数据来向大家揭示近期行情的危中有“机”。
 
◆ 成交金额连续放量，接连5个交易日突破万亿

截至2022年3月9日，大A股已经连续5个交易日突破1万亿元。成交保持活跃态势，显示市场资金博弈格局。（数据来源：Choice）

◆ A股市盈率达到17倍，估值处于历史相对底部

截至2022年3月9日收盘，A股市场的最新动态市盈率为17.07倍，上证A股为13.2倍，深证A股为32.18倍。相比A股平均市盈率18.11倍来看，估值均处于历史较低位。（数据来源：Choice）

◆ 超过半数上市公司年报业绩增长

截至2022年3月9日收盘，沪深两市共有96家上市公司披露2021年年报业绩，其中有73家公司净利润同比增长，占比近八成。在已发布2021年年报预告的2576家A股上市公司中，有1489家公司业绩预喜，占比57.80%。（数据来源：Choice）

由此可见，本轮市场下跌更多是由外因触发，无需过度悲观。无论是从基本面，还是资金面来看，A股市场的长期平稳发展依旧是值得期待的，“稳增长”成为主要投资逻辑。在国际事件冲击、国内外环境复杂多变的形势下，2021年我国经济释放出“长期向好的基本面不会改变”的信号。

这些都是我们坚定看好A股市场长期发展的信心的来源，也是我们在权益投资上坚持下去的底气。这样的时刻，更需要我们客观理性地看待市场出现的超跌，理解基金净值波动的本质逻辑。
 
投资是长期与短期的平衡，也是我们自己与市场之间的平衡，尤其是在投资基金时，相信时间会烫平短期的波动，最终带来惊喜。