近期，大宗商品期货市场上的金属价格异动引起广泛关注，特别是镍价。3月7日-8日，伦镍价格持续拉升，两天涨幅逾200%。（数据来源：Wind，2022.3.7-2022.3.8）镍价为何飞涨，涉及哪些产业链，对新能源车又有怎么样的影响呢，未来发展趋势又是怎样的呢？跟着价值君一起来看看吧~
镍价为何飞涨？
本轮大宗商品价格上行周期至今已经持续了近2年。
2020年1季度受疫情影响，大宗商品资产大幅下行。随后在全球主要经济体财政和货币刺激政策下，从2020年2季度开始报复性反弹趋势。
近期在俄乌冲突升级影响下，供给端和贸易端出现较大不确定性，有色金属的上涨幅度进一步扩大。镍价在2022年3月飙升至纪录高位，并且出现了伦敦金属交易所有史以来最极端的价格波动之一。
镍价飞涨除了外因俄乌局势，内因主要为资金博弈，镍价当前已经脱离了基本面。某机构研究指出，镍市场出现割裂状态，短期镍价维持强势，是由于俄乌局势不确定性、低库存、成本支撑、交易逼仓行为等因素叠加导致。
在俄乌危机背景下，中长期来看，未来镍市场取决于俄乌局势发展以及产业链价格传导和下游接受程度。
数据来源：Wind，截至2022.3.16
镍价涉及哪些产业链呢？
镍主要应用在不锈钢、电镀、合金及铸造、电池等领域：
数据来源：SMM，截至2020年
不锈钢是镍的主要消费领域，广泛用于工业机械制造、家庭用品、航空航天等领域。MEPS估计，2021年全球不锈钢产量同比增长了两位数。预计到2022年，全球同比增长可能在3%。这将相当于5800万吨的历史新高。（数据来源：MEPS，截至2022.3.7）
镍同时是镍氢电池、镍镉电池、三元材料锂离子电池等多种电池的重要原料，在便携设备、新能源车、储能电池等领域有广泛应用。
对新能源车有怎么样的影响呢
下游新能源车高速发展将持续带动镍金属需求 |
尽管镍当前在电池领域比例较低，但在新能源车产业等行业快速发展下，镍在电池领域的需求潜力巨大。
2021年新能源车渗透率达13.4%，较2020年的水平（5.4%）增长1倍多。2021年12月中汽协预测2022年新能源汽车销量为500万。国内《新能源汽车产业发展规划 （2021-2035 年）》明确发展目标为：到 2025年，新能源汽车新车销量达到汽车新车销售总量的20%左右。
新能源车渗透率仍具有较大上涨空间，政策支持下，新能源车预计将保持快速增长。 新能源车被认为是不锈钢之外，镍需求的最大增量来源。
上游镍价格持续上涨让新能源汽车产业链高度承压 |
同时在承受碳酸锂、钴等原材料价格上涨压力的动力电池，近期再次因“妖镍”暴涨而承压。据摩根士丹利估计，镍价的飞涨可能导致一辆电动汽车的生产成本增加1000美元。3月15日，美国知名新能源车企在中国和美国同时涨价，同时另一车企也官方宣布，受原材料价格持续大幅上涨影响，将对相关新能源车型的官方指导价进行调整，上调幅度为3000-6000元不等。
长期来看，镍资源是供过于求的供需结构，价格将回归合理区间 |
2022年来看，全球镍元素供应预计将会继续增长，主要来源于印尼镍铁新增产能，受俄罗斯影响较小，镍资源供需基本面没有受到镍期货价格快速上涨的影响，因此镍价高位预计难以长期维持，价格或将回归合理区间。
总结下来，价值君认为短期的剧烈波动尽管会对新能源车企带来成本压力，长期来看影响有多大还是需要持续关注基本面哦~
好了，本期投资笔记就到这里，我们下期见。
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