观点 | 一周市场跟踪

A股：上证指数涨0.51%，深成指跌1.74%，创业板指跌1.27%。俄乌局势持续发酵，西方对俄制裁下，全球资本市场和大宗价格发生震动，国内经济仍处于在磨底期，“两会”临近，各地基建计划有望加快进程，A股盘面呈现横盘小幅震荡。建议投资者谨防风险的基础上均衡配置，各主要赛道具体来看：

（1）制造赛道方面，本周新能源、军工等板块持续修复，出口方面受海外去库存影响增速放缓，全球高通胀的持续性值得关注。产业维度上，新能源车在消费端需求仍然旺盛，而军工板块具有较强抗周期属性，其中长期成长逻辑没有发生变化，在上半年存在结构性行情。

（2）医药赛道方面，情绪恢复，CXO等被错杀板块持续反弹。元旦以来医药板块的调整和政策无关，随着风险逐步释放，优质板块更具备估值吸引力，具体而言，仍看好医药创新和医药高端制造领域，包括创新药、创新型医疗机械及相关医疗服务公司（CXO）等，此外，因政策和情绪错杀的板块或将得到估值修复。

（3）消费赛道方面，受避险偏好和美联储加息预期影响，高估值个股持续回调，大众消费品方面，受大豆油、棕榈油产地减产影响、成本端承压。但品牌消费品在历史积淀下仍具有长期竞争力，具有一定的抗通胀属性，综合来看，高端、次高端白酒投资机会好于大众消费品。

（4）科技赛道，受新能源车需求拉动，功率半导体景气度较为确定，本周相关板块强劲反弹。数字经济领域涉及传统行业的数字化升级、计算机板块的云计算、工业互联网等领域，是经济实现转型的重要突破口。

恒生指数跌4.35%，恒生科技指数跌6.54%，受地缘冲突和国内监管影响，港股进一步调整，在经历了几轮调整后，港股在估值方面具有明显比较优势，但互联网、地产行业拐点仍有待观察，在市场内外部较高不确定性的情况下，预计震荡仍将持续。