新基建发力背景下绿电基本面或将持续提升

表现居前：房地产（10.28%）、建筑材料（6.29%）、银行（5.18%）、传媒（5.03%）

表现靠后：电子（-3.10%）、国防军工（-2.28%）、有色金属（-1.97%）、机械设备（-1.02%）

1.3月28日，国家能源局召开乡村振兴工作领导小组2022年第一次会议，深入落实党中央关于2022年乡村振兴工作的重要部署，审议《国家能源局2022年乡村振兴定点帮扶和对口支援工作要点》等文件，研究安排2022年能源行业推进乡村振兴的重点任务。会议强调，要深入学习贯彻习总书记关于实施乡村振兴战略的重要论述，坚持以人民为中心的发展思想，立足新发展阶段，贯彻新发展理念，深入落实《加快农村能源转型 发展助力乡村振兴的实施意见》，高质量实施乡村清洁能源建设工程，巩固拓展脱贫攻坚成果，夯实乡村振兴能源基础。要持续做好定点帮扶和对口支援工作，尽力而为、量力而行，突出能源特色，拓展帮扶渠道，切实提高帮扶成效。

2.4月1日发布的财新中国制造业财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得48.1，环比回落2.3个百分点，再度落入收缩区间，录得2020年3月以来最低值，表明制造业景气度受到疫情较严重影响。这一走势与国家统计局制造业PMI一致。国家统计局公布的3月制造业PMI录得49.5，较2月回落0.7个百分点，五个月来首次跌至收缩区间。

3.国务院常务会议部署用好政府债券扩大有效投资，促进补短板增后劲和经济稳定增长。会议指出，要抓紧下达剩余地方政府专项债额度，去年提前下达的额度5月底前发行完毕，今年下达的额度9月底前发行完毕。合理扩大专项债使用范围，支持有一定收益的公共服务等项目。统筹把握国债、地方债发行，鼓励境外中长期资金购买国债，金融系统要加强配合，保障国债有序发行。会议决定新开工南水北调后续工程等一批条件成熟的水利工程，全年可完成水利投资约8000亿元。

本周整体市场表现反弹，房地产、建材、银行板块领涨。中央多部门密集发声“稳地产”，从预售资金监管等方面多措并举缓解房企压力，投资者信心提振修复。行业发展经营压力不减，政策端仍有改善空间，板块估值有望继续修复。同时一季报业绩预告持续披露，稳定盈利信心，业绩增长确定性较强的子板块率先进行估值切换。

截至目前万得全A动态市盈率16倍，市净率1.76倍，属于历史底部区域。市场政策底进一步夯实，尽管后续仍有可能磨底，但很多个股已进入到中期配置区间。根据内外部形势，包括地缘局势、滞胀情况演绎、中美关系、中国稳增长及地产行业情况、疫情进展综合来把握结构性机会。

结构上，“稳增长”主线仍有配置价值，未来随着海外宏观层面“滞胀”风险、供应风险逐步缓解，增长预期逐渐企稳，景气度较高的成长风格也值得逐步关注。流动性保持相对宽松，市场驱动力侧重盈利增长，短期地产、建筑建材、金融等低估值板块估值切换可期。高增长高景气赛道在调整后会带来较好的投资机会。关注医药CXO、美容护理、疫情下受益在线需求增加的数字经济等板块。后续预计在景气度提升以及中央到地方的政策持续加持下，新能源产业链高成长主线有望延续，并进一步往科技半导体、军工蔓延，新基建发力背景下绿电面临基本面持续提升的机会。

中长期维度看，随着工业企业利润改善，智能制造战略推进背景下科技研发创新投入有望持续加大，高端制造、信息技术、5G应用如车联网、人工智能等有望进一步打开空间。长期消费服务中国产品牌逐步强势的汽车、医美化妆品、白酒家电、珠宝等可穿越估值压力周期，以精选阿尔法为主，时间换空间，在合理价位布局能够穿越经济波动的优秀公司。在政策大力扶持下，中小企业为代表的专精特新板块迎来高速发展历史机遇，重点关注高景气高成长、潜在市场空间广阔、产品技术持续突破的高端制造产业链环节。

️免责声明：数据来源于Wind。本文不构成本公司任何业务的投资建议或保证，不作为任何法律文件。报告所引用信息和数据均来源于公开资料和合法渠道，不对所引用资料和数据本身的真实性、准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点与建议仅供阅读者参考。未经本公司事先书面许可，任何人不得将此文或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对本文内容进行任何有悖原意的删节或修改。基金有风险，投资需谨慎。