观点 | 一周市场跟踪

上证指数涨0.99%，深成指跌0.63%，创业板指跌1.45%。本周国际局势有所缓和，俄乌新一轮谈判呈现转机，全球各主要股票市场有所修复，大宗商品价格涨势有所抑制。A股延续弱势风格，进入信心缓慢修复的磨底时期，国常会、央行再次释放稳增长加码信号，市场预期边际转暖，疫情影响持续，对部分上市公司一季度业绩产生负面影响。目前来看，低估值方向可能有相对收益，医药、光伏、新能车方向可能有超额收益。当前时点A股配置性价比凸显，建议在均衡配置基础上利用定投等工具稳步建仓，各主要赛道具体来看：

（1）制造赛道方面，在系统性风险带动下制造业出现了较大回调，但长期来看，这次回调部分挤掉了之前预期上的泡沫，相关资产重新变得有吸引力，具备成长属性的先进制造业的盈利预期也被压到了较低的位置上。

（2）医药赛道方面，近期没有大的变化，当前医药市场反弹主要是疫情驱动的行情，创新药估值偏高，中长线看仍好CDMO的个股行情。需关注新冠试剂盒纳入集采的风险。

（3）消费赛道方面，经济依然低迷，需求持续不振。国内经济维持着弱势运行的特点，内需不景气。国内房地产在供给端还在加速出清，多数民营开发商暴雷，需求端未见起色。建议适当配置白酒等品牌消费品。

（4）科技赛道，数字经济领域涉及传统行业的数字化升级、计算机板块的云计算、工业互联网等领域，是经济实现转型的重要突破口。电子方面，手机、VR/AR等消费电子终端需求疲弱，半导体供需失衡下涨价逻辑支撑了当前景气度，持续时间有待观察。；中长期仍看好智能驾驶、服务器芯片、设备&材料国产化、特种集成电路、人工智能、云计算等板块的龙头个股。

恒生指数跌0.71%，恒生科技指数跌4.02%，经历了近一年的调整之后总体来说港股目前处于历史较低估值水平，尤其是港股科技指数，目前已较充分的反映了市场悲观预期，目前港股市场在内外多重因素共同影响，逆转性修复仍有待于观察。港股方面看好纺织服装、物业管理、医药、汽车零部件等细分行业的龙头。建议等待行情企稳，右侧布局博取更高胜率。