前期回顾了美联储公开市场操作账户的管理人关于缩表的相关要点。上周公布的美联储3月议息会议纪要,对缩表的部分要点给予了进一步的明确。
1、美联储当前的资产负债表规模是上一轮缩表前(2014年11月)资产负债表规模的两倍左右,因此本轮缩表的速度会快于上一轮。3月议息会议纪要显示,5月不仅缩表方案会明确化,缩表的实际操作大概率也会立即展开,速度快于上一轮。
2、关于缩表方式将采取设定到期赎回上限的方法,而不是直接抛售资产。会议纪要显示,美国国债的到期赎回上限设定在600亿美元,MBS上限设在350亿美元,MBS的到期赎回量略超预期,这也反映了美联储之前暗示缩表要快于市场预期,也与资产负债表是之前2倍的庞大规模相适应。
3、公开市场操作可能导致货币市场的流动性下降,近期长端美债和美元的连续上升,也在反映美元的流动性逐渐紧张。
美股继续展开区间震荡,在其不发生剧烈波动的情况下,对A股的影响暂时可以不计。