队长观察
猝不及防！多头午后发动大反攻，北向资金积极入场。上证指数、深证成指、沪深300指数、创业板指全面翻红！此前长时间段低迷，估值已经落入非常高性价比区间的医药行业大幅反弹，截至收市，申万医药生物指数已经反弹约2.3%！
昨天，我是不是告诉过你？当闪电来临，你得在场！否则，你可能失去宝贵的上车机会。因为有时候，一个行业的启动，可能就在猝不及防的某一天。
01 当闪电来临，你得在场
大家知道，A股市场，波动是常态。统计上证指数及混合类基金自2004年以来至今每一年的表现你就会发现，上证指数回撤小于10%的年份仅仅3年，而混合类基金90%的时间都在盘整。但是，市场总是在一次又一次的波动和和调整中，酝酿螺旋上升。
很多时候，机会可能蛰伏于暴跌中。波动是客观规律，你要利用它们，而不是被它击垮。
短期迈不过的坎儿，只是长期的一朵小浪花。长期来看，最大的跌幅和涨幅，都不是影响总收益的关键。
那么，真正影响收益的关键是什么呢？长期基本面。
长期来看，哪些是最容易出长牛股+爆款股的行业呢？
医药。
回顾美国市过去二十年，涨幅最大的两个板块一个是互联网，另一个就是生物医药。二战后的50年来，七大医药巨头平均上涨了千倍，在40多只千亿美金以上的市值公司中，16只属于医药股。1973年至今，美国医药指数上涨约60倍，同期S&P500仅为20多倍。尤其是2010年至今，医药指数上涨幅度显著高于S&P500。
A股的情况呢？有眼睛的人都可以看到，2020年医药板块逆天上涨。拉长来看，队长将28个申万一级行业指数自2004年以来的走势拉一下给大家看看（其中深证科技指数2009年8月开始、科技龙头指数2009年3月开始。医药生物指数从2007年开始显著爬升，累计收益率在15年间达到约12倍，远高于同期沪深300指数涨幅。过去十年中，A股10年10倍的ten-baggar医药股高达32家。
同时，我们再考虑下估值。
很多人认可医药基金的长期投资价值，却一直停留在2020年医药基金大幅拉升的印象中。那么，医药基金还贵吗？
事实上，目前医药行业估值已落入较高性价比区域。纵向对比来看，申万医药生物指数目前的市盈率PE(TTM)仅有29.73倍，低于近10年93%的时间；横向对比来看，申万医药生物指数相比于沪深300的估值溢价率也处于近10年的较低位，考虑到医药生物行业的高成长性，估值吸引力较高。
近10年申万医药生物指数PE(TTM)走势图
数据来源：Wind，时间区间2012/01/01-2022/03/16。指数历史情况不代表基金未来表现。
03 虽是最佳击球区，但医药是最不适合配指数产品的行业
队长随便举几个例子：
比如创新药，投资逻辑可能类似于科技；
再比如原料药，投资其实和化工行业投资有相似逻辑；
再看医疗服务，可能又类似于消费服务投资……
就说这上面哪一个细分板块，没点专业能力的投资者能摸清楚？
队长发现，杨挺就是专注医药投资研究14年的基金经理，对医药行业演变和商业模式理解非常深刻，擅长把握中长期投资趋势。坚持在医药科技超长赛道挖掘低估值成长股，基于公司的长期成长趋势出发，聚焦阿尔法，追求绝对收益。
第二，个人能力是有限的，在医药这个庞杂而专业领域的投资，基金经理背后必须有一个强大的投研团队。
医药确实是非常宽广和需要专业知识的领域，必须要依靠于团队的研究力量。
杨挺背后的大成基金，是把医药作为一个战略方向来布局医药基金的，所以，从现有资料可以看到，大成基金医药研究团队在国内的公募基金中阵容是比较强大和豪华的。
除了杨挺，大成基金另一位专攻医药领域的基金经理邹建是清华大学医学院生物医学工程系硕士，研究重点覆盖生物医药、医疗器械、医疗服务、医药零售等方向。此外，大成基金还有4位专职的医药研究员，都具有专业的医学研究背景，分别是清华大学药学学士&管理学硕士，医学学士&清华大学金融学硕士，中山大学医学学士&中央财经大学金融学硕士以及清华大学生物医学工程专业硕士。四位医药研究员覆盖领域广泛，包括创新药、疫苗和血液制品、医药商业、CXO、原料药、医疗服务、IVD、医疗器械、上游产业链等。
第三，逆势投资很重要！特别是在一个短中长期都有大发展的领域。
永远要保存仓位，让你能有“逆势而为”的实力。
BTW，杨挺这个人，看起来就有种稳妥可信的气质……一起来看看杨挺的快问快答，摸索一下神秘主义投资法吧？（JUST A JOKE）
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