1、目前，银行的超额准备金率低于1.5%，为近年来较低水平，本次降准共释放长期资金5300亿，将有利于降低银行体系的负债端成本，从而引导金融机构加大对实体经济的支持力度。 

2、我们认为降准目的有三个：一是增加金融机构长期稳定资金，加大对实体经济的支持力度；二是引导机构支持受疫情严重影响行业和中小微企业；三是促进降低社会综合融资成本。当前时点上降准，主要应对疫情对经济的冲击，未来不排除降低LPR的可能性。 

3、本次降准属于比较克制的宽松，而且目前流动性已经处于合理宽裕水平，但就本次降准而言，对市场的影响有限。我们看到目前政策面稳经济的决心非常之大，政策底已经显现，预计市场将在各种政策措施逐步实施和见效后见底，短期内还处于震荡磨底中。 

4、短期内，我们认为稳增长板块仍然相对占优；中长期来言，则更适合均衡配置。

来源：兴业基金权益研究总监邹慧

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