【每周视点】市场持续震荡，投资者风险偏好走低

1

上周行情回顾

（4.18-4.22）

A股市场

2

全球市场资讯

国际

1.   美联储加息预期正浓

近日，美联储主席鲍威尔表示，将在5月份的美联储议息会议上讨论加息50个基点，略微加快行动步伐是适宜的。许多美联储官员认为，一次或多次加息50个基点是合适的。

2.   IMF下调今年全球经济增长预期

国际货币基金组织(IMF)发布最新一期《世界经济展望》报告，预计今明两年全球经济增速均为3.6%，较1月预测值分别下调0.8和0.2个百分点。

国内

1.   习近平主持召开中央深改委第二十五次会议

4月19日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央全面深化改革委员会主任习近主持召开中央深改委第二十五次会议，强调要全面贯彻网络强国战略，把数字技术广泛应用于政府管理服务，推动政府数字化、智能化运行。要理顺省以下政府间财政关系，使权责配置更为合理，收入划分更加规范，财力分布相对均衡，基层保障更加有力，促进加快建设全国统一大市场。

2.   住建部：研究采取更大力度的政策举措

4月24日，住房和城乡建设部党组召开理论学习中心组学习（扩大）会议。会议指出，要重点围绕城市更新、城镇老旧小区改造、保障性住房建设、地下管网建设和改造等，研究采取更大力度的政策举措，推动释放内需潜力。

3

农银汇理观点

股票市场

当前在疫情反复和外部流动性压力下，市场情绪比较悲观，但一些积极信号正在出现：

一是3月新增中长期社融增速超预期回正，稳增长仍在持续落地。二是当前估值非常接近2005 年和2012 年的历史最低水平。此外，人民币汇率贬值成为市场新的关注点。

整体来看，预计市场可能处于中长期底部区域，投资布局可关注稳增长、新基建（光风储能等）、受益稳增长后续的可选消费以及高端制造等方向。

债券市场

上周短债上涨，中长债齐跌，10年期国债收益率上行8BP至2.84%。

政策方面，人民银行上缴6000亿元结存利润，等同于投放基础货币6000亿元，与全面降准0.25个百分点基本相当。海外方面，上周美债收益率上行，美元指数延续走强破百。

对于债券市场，4月疫情延续叠加地产和海外对国内经济形成抑制，预计短期债市维持震荡。后续重点关注国内疫情拐点，稳增长政策以及美联储加息进程等因素对债市的影响。

免责声明：本公司投资观点的内容是公司对当时的证券市场情况进行研究的结果，并不构成对任何机构和个人投资的建议。农银汇理基金管理有限公司不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任，并对不经本公司允许引用上述材料的商业行为保留追究法律责任的权利。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。农银汇理基金管理有限公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提示您基金投资的“买者自负”原则，在作出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《基金招募说明书》及《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。农银汇理基金旗下所有股票型基金、股票型指数基金、混合型基金（除农银永乐三个月FOF基金外）均为中风险，适合平衡型、积极型、进取型投资者；旗下所有债券型基金以及农银永乐三个月FOF基金均为较低风险，适合稳健型、平衡型、积极型、进取型投资者；旗下所有货币型基金为低风险，适合保守型、稳健型、平衡型、积极型、进取型投资者。