一些关于震荡市的思考

在经历了市场风格大幅转变，行情跌宕起伏的2021年以后，不少投资者都默默许下一个心愿：2022，请对我好一点。谁承想， 2022年才过了4个多月，但是很多投资者却好像经历了“一生的波折”。

国际地缘政治冲突

新冠疫情反复

美联储加息推进

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各种扰动因素“组合拳”下来，今年以来基金频频跌上热搜。面对市场的起起伏伏，是耐心等待回暖，还是果断清仓等行情明朗时再入场？下面的信息，希望能够给投资者们一些参考。

整体来看，当前A股调整，或来自对国内疫情不断超预期的补跌以及海外美联储收紧的合力。

从疫情方面来看，此前市场一直将国内疫情反弹视为一个相对短期的扰动。但近期国内疫情开始呈现多点爆发、渐次蔓延之势，作为产业链供应链中心，上海的疫情未能及时改善。与此同时，北京疫情近日也开始升温，一定程度上加重了市场对于疫情封控升级、企业停工停产、供应链阻塞的担忧。

从外围环境来看，海外美联储加息缩表推进，流动性持续收敛，加剧全球市场波动和外资流出压力，也拖累国内风险偏好。4月21日，美联储主席鲍威尔在IMF会议再次重申了5月美联储会议加息50bp的可能。从联邦基金利率期货来看，当前市场已预期美联储在5月、6月、7月会议上都将加息50bp以上，甚至开始博弈6月加息75bp的可能。与此同时，4月22日欧央行也表示或将在三季度初结束其购债计划，并在年底前加息。（数据来源：Wind）

财通基金总经理助理、基金投资部总监金梓才表示：今年的市场调整压力较大，但整体来看，当前市场估值的调整已经接近历史较低水平，权益资产的投资价值凸显。随着疫情防控政策的推进，以及5月联储加息靴子落地，未来市场有望迎来反弹窗口期。同时市场经过调整之后也有不少积极的因素可以去把握。

第一，我们认为疫情对市场的冲击或是短期的，虽然历史不可能完全重复，但我们可以参考2020年的情况，在疫情好转之后，无论是市场整体表现，还是制造业、消费等细分板块都有望出现一定程度的调整，值得关注。

第二，在今年稳增长大背景下，我们认为今年整体的经济状况或是前低后高。所以在疫情复苏和经济回升的双重加持下，我们认为整体市场在二三季度或有望出现一定的反弹。

过去几年，权益基金整体表现较好，不过还是有很多投资者觉得自己没怎么赚到钱，背后一个可能的原因是“拿不住”。

一方面，部分基金的长期赚钱效应确实不错。过去5年，偏股基金的算术平均涨幅为116.61%，有超过一半的偏股基金涨幅超过100%，另一方面，《2021基金经理千次调研报告》调研了1.2万名基金投资者，报告显示有35%的基民过去持有单只基金时长不超过半年，持有时长短成为基民出现亏损的三大原因之一。【机构观点，仅供参考。】

择时是一件非常困难的事，其中涉及到机会成本、时间成本、交易成本等等，普通人想要通过高抛低吸赚取差价并不容易。与其不断预测市场，不如相信一些朴素的真理：长期持有，相信时间的力量。如果大家还是认可所持有基金的长期投资逻辑，那么近期市场下跌或可成为较好的入场机会，可以利用定投的方法分批入场，摊低持仓成本，不断积累筹码，待市场反转向上时或可收获较好的回报。