回看一季度不悲观，坚持就有希望

前海开源旗下公募基金一季报披露完毕，大海给大家做了一些精选摘要，完整的季报大家可以去前海开源APP、官网进行查阅。

2022年A股市场的快速回调以及后续俄乌冲突进一步加剧了调整，确实在意料之外，目前影响行情的核心因素还是在于美联储的加息进程以及国内的经济基本面发展情况。

整个人类社会目前处于能源革命的重大转折点上，光伏和锂电池作为能源革命的生产端和应用端的代表，在此重大历史机遇面前，具有巨大的成长空间，因此我们坚定看好围绕人类社会能源革命这一核心主线的投资机遇。

通过深入研究具体细分领域和标的情况，结合在这个大趋势下的最新科技进展，主要投资了具有较好投资前景的标的和细分行业，力争通过优选标的来紧跟历史发展趋势。同时我们也会定期自下而上寻找具有明显投资机会的个股进行布局，在一定程度上平衡短期波动。新能源运营商开始其商业模式的改善，中长期增长的确定性较高，相对于制造端，其渗透率更低，经营稳定性强，未来的发展空间大，我们会关注新能源运营企业的中长期投资机会。

因此未来更要坚定的做好行业和公司的基本面研究，通过发掘行业和企业的快速增长来抵抗市场的波动。从长期投资回报的角度看，短期的波动基本不影响长期的回报率。我们会和投资者一起，坚持做好长期投资，知行合一，相信时间会奖励长期正确的投资。

市场指数的风险溢价水平处于历史较高分位，整体估值水平上具备投资性价比；但是市场中有一些标的仍处于高估状态，面临一定的估值收缩压力。

国内政策层面宽松为主，长期来看市场依然具有吸引力，但中短期还存在探底的过程，这个阶段可以择机布局优质资产。预计A股市场仍以结构性行情为主，盈利增长的下降和政策宽松的节奏、力度将是影响市场格局的重要因素。一部分被低估的非赛道型优质企业将是我们重点挖掘的投资机会。

投资理念方面，致力于在风险可控的情况下实现长期稳健的收益，并做好回撤控制。长期看好未来能够持续增长并持续创造价值的公司，着重关注目标企业三个方面：其一是公司未来的盈利能力；其二是通过内生增长创造价值的能力；其三是企业的安全边际。同时，对于趋势性强，估值高的标的关注度较低，行业选择方面较少做行业轮动，个股选择方面重点挑选有α的个股。

后续操作中，我们仍将精选具备长期增长潜力、拥有核心竞争力、估值与成长相匹配的优质个股，努力为投资者创造可持续的投资回报。

曲扬:

成长型行业的基本面和估值经历了多次下杀

目前很可能已处于底部区域

2022年一季度国内经济增长面临一定压力，宏观政策以稳为主。俄乌冲突推动大宗商品价格进一步上涨，美联储为应对通胀上行风险，开启加息周期，加息次数指引超出市场预期，市场估值经历了多次下杀。

当前可能正处于转折点，上述各项利空因素，要么已出现缓和迹象，要么已大部分被市场消化。随着估值回落，股市的风险溢价水平已升至历史区间高位。在过去一年市场下跌过程中，成长型行业的基本面和估值经历了多次下杀，目前很可能已处于底部区域。

后续投资策略方面没有大的改变，未来随着美联储加息、通胀回落、经济企稳，我们预期宏观因素对于成长股会逐渐由不利转向有利。

从产品构建方面，我们坚持长期聚焦于朝阳行业和优质企业，自下而上精选个股。未来我们将不断学习，与时俱进，力争获得持续稳定的超额回报。

杨德龙:

不必过于悲观

随着经济面逐渐复苏，大盘有望渐渐回暖

2022年开局不利，A股市场出现比较明显的下跌，内外部的利空因素影响都有。

从外部因素来看，美联储加息缩表以及俄乌冲突升级无疑是最主要的因素。

内部因素上，国内部分城市疫情扩散，采取了比较严格的管控措施，这对消费的影响是比较大的，也一定程度上造成了投资者对于经济增速下滑的担忧。

金融委会议的重磅发声及时地扭转了市场悲观的预期，开始从之前持续下跌转向震荡回升。虽然反弹的过程一波三折，但是市场已经出现反转的趋势。随后的中央政治局会议、国务院常务会议，以及央行第一季度货币政策报告都再次给大家强调了，“稳增长”是重要的政策目标，同时采取多种措施支持经济复苏，无论是在财政政策方面还是货币政策方面都会不断发力，明确提出要统筹好疫情防控与经济社会发展关系，尽量减少对于人民群众正常工作生活的影响。

对于后市，不必过于悲观，随着经济面逐步复苏，大盘有望渐渐回暖，优质股票有望重拾升势，给基金净值带来回升机会。