股谚有云：一命二运三风水，五穷六绝七翻身。

一月的美联储加息、三月的俄乌战争、四月的国内疫情，A股今年已经被捶了三轮。

看看上证指数的走势，一个台阶接着一个台阶，从3651点下到了2863点。

上证指数走势（2022/1/4-2022/5/5）

数据来源：Wind

这两天好不容易企稳，重回3000点之上，传说中的“五穷六绝”又来了。

还在A股的小伙伴不禁瑟瑟发抖。

“五穷六绝”真的那么可怕吗？

5月A股会怎么走？

今天就来聊聊。

“五穷六绝七翻身”这说法靠谱么？

历史数据告诉我们，别太当真。

我们把上证指数上市以来，也就是1991年至2021年这整整三十一年的5月、6月、7月的月涨跌幅数据做了一个统计。

上证指数上市以来历年5-7月表现

数据来源：Wind

上证指数在1991年至2021年这31年间，

5月份16次上涨、15次下跌，涨多跌少，

6月的16次上涨、15次下跌，同样是涨多跌少。

5月份涨跌幅的平均值是5.47%、中位数是0.43%（剔除1992年5月这个涨幅异常大的月份，是-0.25%和0.08%，表现也不差）；

而6月份涨跌幅的平均值和中位数分别是0.15%和0.17%。

而7月份反倒是跌多涨少，表现一般。

比较其他的月份，上证指数历史上在5月份、6月份的表现属于中游水平，但7月份的表现却可以说是最差的之一。

制图：小基快跑 数据来源：Wind

市场行情是由一系列概率事件决定的，所谓的“五穷六绝”或许只是统计上的“巧合”罢了。

与其执着于不太靠谱的规律，不如回到实际。

先看估值。

不得不说，经历了年初以来的下跌，A股的泡沫可能已经被挤得差不多了。

截止今日收盘（2022年5月5日），A股整体动态市盈率为16.25倍，低于2000年以来近80%的时间。

当前的估值水平，和2020年疫情导致的暴跌后相当（2020年3月27日，16.21倍），也回到了上一轮行情初期的水平（2019年3月）。

数据来源：Wind

而从股债收益差（股权风险溢价）来看，当前值为3.32%，高于2005年以来近80%的时间。

这个指标有两方面的意义：

一方面反映了当前市场情绪低迷，另一方面显示当前股市的投资性价比比较高。

数据来源：Wind

当然，估值低不代表市场就要涨，性价比高也不意味着钱就会来股市。

市场需要的是信心。

好消息是，此前压制A股的利空因素，正在逐步缓解。

首先是国内疫情特别是上海的情况进一步改善，以及伴随而来的复工复产。

其次，美联储紧缩的预期阶段性缓和。

加息幅度与市场预期一致，缩表的时间要晚于市场预期的5月。

此外，鲍威尔在议息决议公布后的记者会上表示，未来可能连续有50BP加息，但暂时排除了75BP加息的可能，一定程度上缓解了市场的紧张情绪，美元和美债收益率开始回落。

最后，在4月29日的重磅会议上，再次明确全年GDP增长5.5%的目标。

同时针对下一阶段基建发力、地产托底、市场主体纾困、平台经济发展等稳维度做出明确指引。

5月，或许可以期待国内政策面的更多利好。

五月，是A股历史上一个“神奇的月份”。

数据显示，五月创下了A股月度涨、跌幅纪录，迄今未打破：

1992年5月暴涨177.23%；

1993年5月暴跌31.15%。

2007年“530惨案”、2015年5月上轮牛市最后的冲刺，让很多投资者记忆犹新。

接二连三的下跌后，A股最差的时候或许已经过去。

这个五月，不妨多一些期待。

【参考资料】

天风证券，《如何看待反弹的空间和方向？》，20220504

谨慎投资。指数过去走势不代表未来表现。

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