相信大家都听过巴菲特的“别人恐惧我贪婪”，这句话其实是说投资中需要“逆向思考”。然而在真正实践的时候很难践行，常常被情绪绑架，尤其是在今年这样的行情中，投资者容易“慌不择路”。“贝塔捕手”袁苇看好的锂矿板块也经历了起伏，但他选择坚持持有，这是为什么？又是如何克服投资中的负面情绪的？今天就让我们来听听他的一些思考~

袁苇，长安基金 基金经理

Q1

锂矿股季报业绩都挺不错的，但是股价却经历了比较大的回调，你是怎么看待这件事的呢？

之前其实跟大家交流过几次，看好锂矿板块主要是看好新能源汽车产业链的发展以及锂资源企业业绩的成长性和持续性。实际上通过上个月公布的1季报数据，大家应该对锂矿企业的业绩提升有个很直观的感受了，我们预计接下来2季度的业绩会继续靓丽，跟大多数行业来比，锂矿板块的确定性是比较突出的。

当然不可否认，板块从3月开始经历了大幅回调，基金净值回撤也很明显，但我觉得这更多还是受市场整体走弱的影响，恐慌情绪的蔓延打断了业绩催化的估值修复行情。我的投资策略是去捕捉细分行业阶段性的贝塔收益，我一直在努力打磨对于产业链的理解和研究能力，过去八九年中策略实践效果还是不错的，因此我对于自己的判断是抱有信心的。

Q2

市场上对于锂矿板块其实有一些与你不同的声音，你会对自己产生怀疑吗？

我没有怀疑过自己。我觉得做投资首先就是要相信自己的判断，每一笔投资都不是拍脑袋定下来的，而是建立在大量研究跟踪工作的基础上。既然锂矿板块的业绩正如之前预测的那样亮眼，那就应该坚定自己的信念。如果因为一些外部的因素自己先动摇了，那多半还是前期的研究并不扎实。

不过坚定是一回事，我们也不能盲目自信。市场上有不同的声音很正常，我会去“听”这些声音，评估它们是否足以驳倒我自己的逻辑，如果并不能，那我就应该坚定，而且在这种反复“切磋”的过程中我的信心甚至会加强，毕竟“赚钱的永远是少数”。

其实我很害怕跟绝大部分人观点一致，当我是少数者时，心里反而会踏实。关于投资的书籍我看了很多，这些年也结合投资经历去体悟，沉淀自己的理解。我们能看到，经历牛熊切换，市场上真正能赚到钱的依然只是少数投资者，你不能指望凭借从众的观点去获得收益，因为你需要战胜其他人。而“买在分歧，卖在一致”说的也是这个道理，当大家观点有分歧时买入；随着越来越多的人开始认同，股价将会上涨，这时候我们应该保持警惕；等到大家一致看好时，则可能意味着阶段的顶点，应该考虑是否卖出。

Q3

市场行情不佳时，你是如何避免被悲观情绪干扰的？你觉得现在适合进行投资吗？

大家常说“投资是逆人性的”，我很认同这句话，并且已经基本上形成了逆向思考的“条件反射”，所以遇到下跌很少会产生负面情绪了，也就自然避免了被情绪干扰。我觉得大家都要努力去培养自己的逆向思考能力，有时候凡事多想一步，就可能多一分胜算。

市场中多空角色其实是对立转化的，“物极必反”。如果大多数人都对后市感到悲观或恐慌，那么随着他们付诸行动，市场便会下跌，这段时间的行情中就包含了很多类似的情况。但正因为他们仓位水平相对较低，未来他们更可能进行加仓的操作，因此就转化成了潜在的多头。市场阶段性的趋势低点一定是最多参与者悲观并已付诸于行动的时候，我觉得现在就是这样的阶段。

举个大家应该还记忆犹新的例子，2018年年底时，市场普遍对后市并不乐观，认为2019年会是前低后高的节奏，机会可能要等到下半年。正因为大家一致不看好，我的“雷达”就响了。当时我觉得，不论是追求绝对收益还是相对收益的投资者，基本上股票仓位都已经降低到自己的最低线了，要么就是持仓切换到偏防守的行业。这代表什么？这代表他们已经“卖无可卖”，未来大家更可能因为正向变化而变得相对乐观。我当时就想，曙光应该不远了，果然在2019年年初，我们就迎来了牛市行情的起点。

然后我们再来看当下，俄乌冲突、美联储加息、公共卫生事件等事件确实带来了不确定性，经济也面临一定的挑战，但这些基本反映在之前的下跌中了。市场越跌，我觉得投资的价值就越是显著。虽然没有人能保证最低点已经过去，但是从很多指标来看市场已经处在历史低位，现在投资的潜在收益和风险相比是非常具有吸引力的。也许现在入场会经历浮亏，震荡磨底阶段这是无法避免的，但我相信只要不是短期的投资打算，未来有所收获的概率还是很可观的。

我理解大家在投资中要想克服情绪不是一件容易的事，上面这些也只是我个人在投资的过程中所积累的一些感悟，但我希望通过持续的交流，能让大家获得新的投资思路，也希望我们每个人每天都能比前一天的自己更懂投资。

风险提示：上述观点仅代表长安基金观点，不构成针对个人的投资建议，也不表明本公司对投资做出任何判断或倾向意见。投资人应谨慎投资，并根据风险自担的原则，自行承担投资风险。基金有风险，投资需谨慎。